来源：经济观察网
记者/张雅楠
自2015年毛大庆从万科高级副总裁离职创立优客工场以来，这家在中国领先的联合办公企业何时上市一直是公众关注的问题，美国东部时间11月18日，这个问题终于尘埃落定。
优客工场和特殊目的收购公司（SPAC）Orisun Acquisition Corp。完成合并，将优客工场社区推向公开资本市场，其A类普通股和权证已于11月18日在纳斯达克以代码“ UK”和“ UKOMW”进行交易。
这意味着，优客工场通过SPAC的方式正式登陆美股，并成为“联合办公第一股”。
经济观察网了解到，优客工场将于下周二正式敲钟。
和绝大多数赴美上市的中概股相比，优客工场采取了另一种方式——SPAC。
所谓SPAC（Special Purpose Acquisition Company）即特殊目的收购公司，这样的公司只有现金，没有实业和资产，发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，上市后，唯一的任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。由于SPAC在合并前已经是上市公司，所以新公司无需再进行其他行动，直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。
这并不是优客工场上市的第一选择，2019年12月11日，优客工场曾向美国SEC公开递交招股书，拟寻求在美国纽交所上市，计划募资1亿美元。
但今年8月6日，优客工场向SEC申请撤回注册声明，并解释称，鉴于当前的资本市场状况，公司正在考虑其他替代方案，决定目前不进行拟发行证券的发售和出售。
对于改变上市方式的具体原因，由于尚在静默期，毛大庆表示不便回复。
实际上，早在今年6月，优客工场便与Orisun Acquisition Corp。签订了合并协议，并预计交易于2020年第四季度完成。
Orisun Acquisition Corp。是一家在特拉华州成立的SPAC，7月6日，Orisun宣布与优客工场达成最终合并协议。
根据合并协议的条款，Orisun的全资子公司Ucommune International将收购Ucommune Group Holdings Limited（以下简称“Ucommune”），从而使Ucommune International成为纳斯达克上市公司。
交易生效时，Ucommune的股东和管理层将获得Ucommune International的7000万股普通股。
此外，Ucommune股东将有权获得最多不超过400万股Ucommune International普通股的收益对价，前提是Ucommune超出2020年、2021年和2022年的某些净收入目标，或达到一定的股价门槛。
除某些特例情况外，现有Ucommune股东持有的所有股份将在交易完成后至少锁定6个月。
合并后的公司在闭市时的预估市值约为7.69亿美元，相当于2022年估计净收入的2.58倍。
8月18日，Ucommune和Orisun从14个投资者处获得了5300万美元的支持投资承诺，支持者可以选择在业务合并结束之前通过公开市场购买Orisun的普通股，或者在合并完成时以每股10.10美元的价格从合并后的公司以私募方式购买普通股。
值得一提的是，截至11月19日，投资者数量增至19位，投资金额达到6650万美元，其中包括小米的子公司Green Better Limited以及阳光100中国、易居中国、Tigerstep、泰华集团、爱康集团、翰合资本、核聚资本、外联集团等。
据了解，优客工场早期投资者包括红杉资本、经纬创投、创新工场和真格资本等。
交易完成后，优客工场当前的管理团队将继续运营公司。
截至今年6月30日，优客工场在大中华区和新加坡47个城市共有185个空间，其中运营中的空间153个，拥有约2.87万个企业成员和82.26万个个人成员。
2019年，优客工场未经审计的收入为11.79亿元，从2018年到2019年，收入增长超过160%。管理层估计，优客工场将在2021年和2022年分别产生13.5亿元和21亿元的收入。
毛大庆表示：“这次成功地完成合并，不仅仅为优客工场的客户和股东确立了更高的价值，还是优客工场发展中的重要里程碑。此外，这也将会加速公司在全球联合办公业务的发展。成为上市公司后，我们可以运用更多资源、先进的技术、品牌知名度和专业的运营能力，为股东带来更多地发展机会，和更长期的增长价值”。
根据2019年12月优客工场披露的招股书，外界首次得窥优客工场家底。
运营中的优客工场空间数量，2017年为66个、2018年为162个、2019年截至9月底为171个，同期，成熟空间出租率分别为63%、75%和83%。
2017年、2018年、今年前9个月，优客工场的净收入分别为1.67亿元、4.49亿元、8.75亿元，同期，净亏损额为3.73亿元、4.45亿元、5.73亿元。
优客工场的收入包括三个来源，分别是空间会员、市场和品牌服务、其他服务。
2019年的优客工场的空间数量增加有限，空间会员收入上，当年前三季度收入4.2亿元，这是优客工场最大的收入来源。这部分业务的成本为6亿元，其中租赁费用占比最大，为59.5%，员工薪酬和福利占比6%，折旧摊销和其他运营费用分别占比12.5%和22%。
与市场和品牌服务费的增幅相比，空间会员的表现显得非常平稳。
2019年前三季度，优客工场的市场和品牌服务费收入从去年的2400万元，蹿升至4亿元，贡献了收入的半壁江山。
市场和品牌服务包括综合品牌服务和网上定向营销服务，其中，网上定向营销服务由省广众烁提供，这是优客工场去年底投资近1.5亿元实现控股的一家数字整合营销公司。
资产负债方面，截至2017年、2018年、2019年9月底，优客工场负债总额为18.26亿元、43.79亿元、31.22亿元，股东权益为8.25亿元、5.96亿元、22.99亿元。
截至当年9月底，优客工场总资产为51.21亿元，持有的现金及等价物为1.67亿元。
今年年中，经济观察网曾向毛大庆提问，如何看待国外上市的中国企业近期所处情境。
毛大庆表示，中国的二级市场是在改革开放之后建立起来的，一直在不停地改革完善、学习国外的经验。中国要建立一个有吸引力的二级市场，要进一步加大和国际资本市场的连通和流动，以及人民币的国际化，这是我们必须突破的问题。
改革开放之后，数百家企业于国外上市，百度、阿里巴巴、腾讯、新东方皆是如此。这从一个侧面反映了我们的二级市场对创新型事物的理解、支持和反映速度不足，而企业需要寻找能支持其发展的资本市场，国外资本市场的灵活度、对新物种的接受程度、资本市场的厚度是有优势的。
现在随着势态的变化，很多公司开始往香港、内地的资本市场转，这一方面给了中国资本市场机会，同时也倒逼二级市场不停地改革、更加包容，否则扼杀的是一大批有生命力的企业。
