上半年扭转颓势净利增八成漫步者TWS耳机成新盈利点
依靠具有良好性价比的TWS耳机产品，老牌音频龙头漫步者上半年一扫业绩颓势，实现营收、净利润双增长，尤其是耳机产品开始占据漫步者企业收入和毛利的比重越来越大
《投资者网》曹璐
近日，多家公司陆续发布半年报。其中，老牌音频龙头深圳市漫步者科技股份有限公司（002351.SZ，下称：漫步者）一扫去年颓势，交出一份漂亮的“中考”成绩单。
中报数据显示，漫步者上半年实现营业收入5.13亿元，同比增长18.91%；归属于上市公司股东的净利润6058.23万元，同比增长43.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4484.13万元，同比增长80.15%；经营活动产生的现金流净额为1748.92万元，同比增长75.41%。
不过，反观2018年的业绩就会发现，漫步者2018年实现营业总收入8.8亿元，同比下降2.2%；归属于母公司所有者的净利润5338.6万，同比下降54.2%；扣除非经常性损益后归母净利润为1709.1万元，同比降低78.7%。
相比2018年的业绩不难看出，漫步者在2019年及时调整了产品结构，并取得了显著的成效，收入和利润均有明显上升。对此，漫步者向《投资者网》表示，“公司上半年净利润增长的主要来源是耳机产品，尤其是新上市的TWS类耳机。若以此类产品的研发、生产、销售为契机，公司未来的稳步且高速成长是可预期的。”
耳机销量占营收比重近半
近年来，随着蓝牙5.0的普及，许多智能手机都取消了3.5mm接口，以迎合轻薄化的市场趋势。尤其是新版AirPods的发布，更是让真实无线立体声(TWS,True Wireless Stereo)成为耳机发烧友的新宠，但由于过高的产品售价，从而也让不少消费者望而却步。
作为国内音频行业的头部企业，漫步者看准了TWS系列耳机大幅度增长的市场契机，接连推出三款200元至300元的TWS耳机。也正是凭借兼顾性价比和音质的优势，漫步者迅速抢占风口。
得益于2019年上半年耳机产品的热卖，漫步者业绩表现回暖。数据显示，在漫步者的5.13亿元的营业收入构成中，耳机产品实现营收2.53亿元，占营收比重49.38%，相比上年同期增长48.96%；其营业成本达1.56亿元，同比增加36,82%；毛利率达38.17%，同比增加5.49%。
对此，漫步者对《投资者网》表示，“公司研发部门在TWS类产品上动手早、投入大，因此才能抢占先机。同时，漫步者在新技术研发上已与核心供应商达成战略合作关系，对核心零部件可以用最优惠的价格、最快的速度应用到新产品上。”
事实上，在查阅该企业近三年的财报数据发现，耳机产品开始占据漫步者企业收入和毛利的比重越来越大。数据显示，2016年，耳机业务仅占总营收的20.8%，2019年上半年这一数字已经增至49.83%。此外，漫步者在耳机产品的布局也愈发的全面，除TWS耳机外，漫步者在耳机产品方面还布局了降噪耳机、头戴式耳机、入耳式耳机，以及普通款蓝牙耳机等五大种类，款式多达百余种之多。
老牌音响产业转型有效
虽然，新的耳机产品已经成为漫步者当下主要的利润增长点，但作为老牌业务的多媒体音箱产品，仍是该企业主要的优势产品和利润来源之一。
2010年，漫步者成功登陆A股市场，成为国内第一家在A股上市的自主品牌音频企业。作为国内最早的一批进入多媒体音箱领域的品牌，漫步者借助PC时代的东风，在音响市场稳扎稳打，并依靠“物美价廉”的口碑获得消费者的认可，逐渐成长为国内第一音响大品牌。
不过，近十年来漫步者在多媒体音响的营业收入呈现整体下滑的趋势。数据显示，漫步者的多媒体音响在2011年营收达到8亿元，占营业收入的96.35%。此后，这块营收不断下滑，截至2019年6月30日，该部分的营收下降至2.3亿元，占营业收入的45.03%。
面对山河日下的情况，漫步者推出旗下定位于高端无线便携音响的产品，聚焦打造售价、利润率更高的高端产品线，以期提高利润率。Wind数据显示，多媒体音响的毛利率从2013年的27.03%稳步上涨至2019上半年的30.78%。
与此同时，已有二十三年历史的漫步者愈发往年轻化的方向发展，并不断推出兼具外在颜值和内在功能的个性化产品。例如，漫步者与小黄人定制款、漫威定制款、冇心联名定制款等热门IP合作款的产品，都吸引了不少年轻消费者的关注。
拟用12亿元购置理财产品
此外，除了在音频领域不断发展之外，漫步者对短期理财产品似乎也一直青睐有加。8月29日，漫步者发布公告，在确保公司日常经营和资金安全的前提下，公司及控股子公司拟使用不超过12亿元自有闲置资金购买期限不超过一年的低风险短期理财产品。
近期，漫步者公司已分别认购了1亿元的浦发银行短期理财产品和6000万元的交通银行短期理财产品，全资子公司北京爱德发已认购4000万元的交通银行短期理财。
若以年化收益为4%的标准，漫步者12亿元的理财产品投资对应的预期年化收益将达到4800万元；相比之下，漫步者今年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为4484.13万元。
其实，早在公告日前十二个月，漫步者公司及子公司已经花费18.21亿元购买理财产品。而截至2019年6月30日，漫步者的总资产为20.72亿元。
此外，值得一提的是，8月20日，漫步者发布公告称，其股东王晓红在深圳证券交易所通过集中竞价方式减持1185.53万股，股份减少2%，权益变动后持股比例为6.45%。
公告显示，本次减持价格区间为5.705-5.991元/股，本次减持套现约7102.51万元。
（思维财经出品）■
