（图/视觉中国）
文|陈畅编辑|田晏林
近日，“游戏巨头”完美世界因“交1.78万付费上班”一事闹得沸沸扬扬。
微博网友贴出的项目实践截图显示，完美世界正在筹划开发一款无缝大世界多人在线生存类网络游戏，但要参与这个项目，需要申请费17800元/人，且申请名额只有14人。外界的第一反应是，去完美世界上班，居然还要倒贴钱。
为此，完美世界相关人士向《财经天下》周刊解释称，该项目是完美世界教育旗下像素种子职业教育的内部项目，并不对外。项目起因是在教学的过程中收到较多学生反馈，想进入实际开发运营的项目中实战，所以有了这次安排。至于事件发酵后，该项目具体的招募安排是否有变动，对方并未透露更多信息。
据悉，像素种子全名像素种子（北京）教育科技有限公司，是完美世界控股集团业务板块之一，主要业务是为游戏、影视、动漫等数字文创领域，培养设计、研发、运营等专业人才。自2016年成立至今，该公司已开发了游戏美术、游戏策划、电子竞技三大专业共计98门课程，为游戏行业近百家企业累计输送近千名创新型人才。
在中国的游戏界，完美世界与世纪华通、三七互娱一起，合称为“A股游戏三巨头”。2020年8月，在巅峰时期，该公司股价达到40元/股的高位，市值超700亿元。进入2021年，随着政策监管收紧，游戏行业的竞争进入白热化阶段，完美世界的股价下滑。截至10日收盘，报价14.2元/股，总市值只剩275亿元左右。
01 2021年扣非净利骤减九成
完美世界前身创立于1997年，以游戏业务起家，后发展出影视业务，是中国最大的影游综合体。目前公司业务有游戏、影视、电竞三大业务板块。
该公司旗下知名的游戏有《完美世界》《武林外传》《诛仙》《神雕侠侣》等，由其投资拍摄的知名影视有《钢的琴》《失恋33天》《七月与安生》等，以及《极限挑战》《向往的生活》《初入职场的我们》等综艺节目。
此外，完美世界还是知名电竞产品《刀塔（DOTA2）》《CS:GO(反恐精英:全球攻势)》在中国大陆的独家运营商。
十几年前，腾讯还没搞出QQ农场，国产网络游戏小荷才露尖尖角，完美世界在游戏圈异军突起，带着《完美世界》这款游戏名声大噪，打破了国产游戏长年被《魔兽世界》垄断的局面。
公开数据显示，2006年完美世界季度营业额达1600万元。公司趁热打铁，又推三款《完美世界国际版》《武林外传》《诛仙》游戏。截至上市前，公司自主研发的四款3D网游累计在线人数已经超过了100万。
从国信证券经济研究所整理的完美世界近几年业绩表可以看出，2016年至2020年，完美世界营收增速虽有过降低，但总体还在增长，同期净利也有波动。
（图/国信证券经济研究所）
最大的转折发生在2021年。完美世界年度营收85.18亿元，同比下降16.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比下降76.16%，扣非净利润下降幅度更是高达90.26%。
把具体业务拆分来看，游戏业务营收74.2亿元，净利润7.2亿元，同比减少68.48%，影视业务营收9.5亿元，亏损2亿元。公司参与投资基金与美国环球影业合作片单投资，导致公允价值损益亏损了3.9亿元。
该公司表示，因新老游戏衔接、研发投入增加、以及被投资企业经营性利润下滑等原因，导致转型期业绩出现阶段性压力。
2018年3月，游戏版号的停发导致全行业损失惨重。据媒体统计，2018年游戏板块整体下跌了36.66%，53家游戏上市公司中，有18家出现亏损，总亏损金额高达270.4亿元。
2021年7月，游戏版号再次停发，外加“史上最严防沉迷政策”出台，游戏股股价一度“跌跌不休”。Choice数据显示，在2021年30家A股游戏公司中，有19家实现盈利，11家出现亏损。不仅是完美世界，世纪华通2021年营收净利也都呈双降局面。
作为老牌游戏公司，完美世界没有坐以待毙。2021年公布了多款新游储备，在研产品聚焦“MMO+”与“卡牌+”两大核心赛道。此外，面对中国移动游戏市场规模超过网游的既定事实，2021年该公司迎合手游趋势的动作不断。
《财经天下》周刊发现，完美世界推出的首款轻科幻多人开放世界手游《幻塔》，在财报中被提了16次，公司自称产品取得了“初步成功”，但由于《幻塔》在报告期末公测，相关业绩贡献将在后续报告期逐步释放。目前，结合实际的市场反馈来看，该款游戏的后劲表现稍显不足。
02巨额研发，难出爆款
《幻塔》推出时，因为身上贴有“轻科幻”“二次元”“开放世界”等标签，一度被视为米哈游研发的《原神》的对边游戏。上线前，该游戏全网预约人数达1500万，上线首月实现了新增用户过千万、流水近5亿元的佳绩。
然而，随着进入游戏的玩家越来越多，《幻塔》的TapTap评分从首测时的8.5一路滑到截稿时的5.8分。玩家对产品的吐槽充斥在评论区，内容包括运营不足、体验较差、过于氪金、画面粗糙等。
（图/TapTap截图）
从研发投入来看，2021年完美世界研发人员和研发费用都在加码。截至2021年底，研发人员占总员工比例为67.84%，人数达4255人，研发费用约22.11亿元。相比之下，三七互娱2021年研发人员数量和费用分别为1957人和12.5亿元。
但为什么真金白银地砸进研发投入，完美世界再难重现往日的辉煌呢？
中国人民大学高礼研究院副教授王鹏在接受《财经天下》周刊采访时表示，“外因上，游戏成为爆款有一定的偶然性；内因上，完美世界本身的研发团队也需要人才迭代，不断加强对市场的洞察力。”
海通证券认为，在供给端，游戏版号下发停滞，导致游戏整体供给减少，迫使厂商更加注重游戏研发质量，另一方面疫情对研发进度和成本造成了负面影响。除此之外，玩家人口红利消失后，存量玩家对游戏质量要求提升，也会推动研发预算的整体提升。
总之，在券商看来，多重因素作用下，能够推出高质量作品、长期稳定运营、满足国内玩家多样化细分需求的厂商才能在竞争中取得更多份额。
人民网、人民邮件报专栏作者张书乐从另外一个角度分析称，完美世界起步于端游，较崛起于手游时代的世纪华通来讲，呈现出“船大难掉头”的尴尬。
在手游转型和游戏创新这件事上，投资者似乎比完美世界更着急。2021年5月，有投资者向完美世界发问：“贵公司太缺乏创新能力了，现在的游戏公司都力求在玩法上有所突破，而贵公司沉浸于自己MMORPG的套路中，而且MMORPG的玩法也不是贵公司开创的，只是在氪金方面有自己的套路，公司自创立以来只是在画面上有所优化，能不能称得上是优秀的公司？”
当时完美世界回应称，“任何创新都不是一蹴而就。”并列出一项伽马数据——2020年全年公司在移动游戏MMORPG细分市场份额由2020年上半年的22.5%进一步提升至24.4%，试图证明创新的成绩。
2021年财报中，完美世界还提及，“公司部分游戏随生命周期自然衰减，流水相较于上年同期疫情背景下的高基数自然回落，部分探索类新游戏表现不及预期理想。”在部分投资者看来，公司这等于变相承认了游戏业务在吃老本。
也许意识到了公司在研发上存在的问题，2021年，完美世界对游戏团队进行了精简和调优，在当年第四季度优化了几百人，且目前优化还在继续。据业内消息，截至目前，该公司研发团队有4000人左右，后续优化数量有可能会下降，预计这一轮优化将减少大几百到一千人，包括研发及相关部门。
03影视业务拖业绩后腿
完美世界的另一大块影视业务自2008年诞生时，国外影游联动已不稀奇。比如《星球大战》《指环王》是由电影改编为游戏，《古墓丽影》《寂静岭》均由游戏改编成电影。而国内影游联动的形式刚刚流行，初步试水成功的是《花千骨》《十万个冷笑话》。
在外界看来，像《完美世界》《武林外传》《诛仙》《赤壁》已经在玩家心目中打下深刻基础，获得玩家广泛赞誉，影游联动有利于能将知名IP的价值最大化。
在确立影视业务的初期，完美世界确实小有收获。由其投资的《失恋33天》《钢的琴》《北京青年》《咱们结婚吧》《极限挑战》等作品让该公司在细分领域站稳脚跟。
但2019年和2020年，在完美世界游戏业务都呈现增长的情况下，影视业务严重拖后腿，两年营收分别为11.78亿元和9.63亿元，同比下降幅度分别为55%和18.3%。
2021年，该公司影视业务营收约9.52亿元，较上年增加了1.84%。但因环球影业片单投资造成公允价值变动损失等原因，影视业务整体产生净亏损2亿元。
屋漏偏逢连夜雨。2022年3月，完美世界影视CEO廉洁突然病逝，给这家公司的影视业务蒙上了一层不确定性。
资料显示，廉洁任职完美世界期间，参与打造了《射雕英雄传》《香蜜沉沉烬如霜》《老酒馆》《影》《八佰》《夺冠》等多款影视作品。
《财经天下》周刊注意到，在财报中，完美世界2022年影视项目投资计划中预计有12部。而疫情反复院线低迷下，以上的投资计划是目前的初步规划，公司表示经营层可能根据市场变化、剧本进度、主创档期等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。
