图片来源：视觉中国
文|虎嗅敲敲格
备受关注的“吴晓波频道”收购案终于有了一点新消息。
4月8日早间，全通教育就收购巴九灵96%股权一事回应深交所质询，披露了巴九灵旗下包括“吴晓波频道”在内的各项业务运营情况，用长达96页的公告详细回应了深交所于3月31日发出的“教科书式”质询。
在公告中，全通教育强调，本次交易的实质为标的公司完整业务体系的证券化，而并非吴晓波先生个人IP的证券化。交易系上市公司基于业务布局和产业链延伸做出的审慎决策，是基于交易双方真实意愿进行的产业并购，并非为炒作股价而进行的“忽悠式”重组。
此前，在全通教育发布公告拟作价15亿元收购杭州巴九灵96%的股权当日，深交所火速下发问询函，要求全通教育回答巴九灵是否具备从事互联网新闻信息服务等资质、“吴晓波频道”等微信公众号内容是否主要为原创、本次交易是否存在炒作股价的情形等问题。
但在全通教育回复问询后，今日的股价高开低走：开盘上涨2.14%，随后走低，收于8.12元，下跌3.68%。
给全通教育的公告划重点“吴晓波影响不大”
在这份长达96页的回复公告中，全通教育着重强调，这次交易“并非吴晓波先生个人IP的证券化”，即否认了由于吴晓波个人影响力而可能对公司经营稳定性和可持续性造成的影响。
公告显示，巴九灵目前拥有泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费四大业务类型，通过在全国各地组织泛财经相关学习活动，辅以微信公众号、头条号等平台开展知识付费业务，逐步形成了学习社群并为之提供泛财经教育培训产品。
公告强调，尽管吴晓波作为创始人，在业务初期起到了“内容传播扩散与流量聚集的作用”，但巴九灵公司已建立完善的公司治理制度，形成了成熟稳定的经营团队——
2018年，巴九灵内容编辑团队平均人数为143人，与上年相比将近翻番，其中吴晓波频道的内容编辑人数为48人。巴九灵2018年的推广团队的人数为115人。
而为了进一步减轻吴晓波个人IP可能对上市公司未来经营造成的影响，吴晓波承诺自本次交易完成之日起在巴九灵或上市公司及其下属子公司任职不少于五年，在巴九灵服务期间和离开巴九灵两年后不得从事与巴九灵相同或竞争的业务。在竞业禁止期内，吴晓波也不以个人名义在巴九灵体外参与培训、演讲等知识传播活动等等。
去年净赚7500万，承诺3年做出3.6亿业绩
公告关于巴九灵公司业绩数据的披露更为引人注目。
巴九灵是一个轻资产公司，截至2018年12月31日，巴九灵的总资产约5.07亿元，货币资金约3.56亿元，占比70.19%，货币资金主要用于业务发展、课程研发和日常运营。
而2017年、2018年巴九灵实现的营业收入约1.87亿元、2.32亿元，归属于母公司股东的净利润为5014.98万元、7487.04万元。
公告显示，吴晓波频道微信公众号粉丝350万，月付费用户则在2017~2018年间呈水平趋势，维持在1万人上下。
在去年一年净赚7500万元的基础上，这份公告也披露了吴晓波夫妇作出的未来三年业绩承诺。据巴九灵实控人吴晓波、邵冰冰出具的说明，其拟承诺标的公司2019年至2021年实现的扣除非经常性损益后的净利润累计不低于3.6亿元。
公告还着重强调的一点是，15亿元收购巴九灵96%股权并算不上“天价”。
根据目前的交易作价，巴九灵股权估值16亿元，巴九灵2018年净利润约为7500万元，静态市盈率21.23，低于公告中所列出的可比并购案例（主要为教育培训上市公司）。
公告中列出的同行业上市公司市盈率比较
吴晓波承压
据21世纪经济报道，吴晓波于3月29日出席巴九灵举办的“全球企投家峰会”时曾表示，这起交易受到市场热议，“承受了很大压力”。他还说，作为一个文创公司的董事长，在做一个跟投资相关的冒险的事，“但是我在内心深处是挺平静的”。
这位财经作家把这起交易看作是“一个小小的关于企投的试验”。他仍旧觉得中国的资本市场是非理性的，认为这起收购是“把一个实体的文化公司投到非理性的繁荣的中国资本市场中”。
当然，做知识付费的吴晓波也没“放过自己”。在峰会上，他表示大概将于半年后分享这个案例，介绍“为什么在这个时间点，选择这样的一家教育标的做这样的事情，风险的边界在什么地方，我们有没有可能把控，这个并购我们希望达到怎样的目标”。
值得一提的是，吴晓波在会上强调，很多人认为巴九灵是一家自媒体公司，但实际上巴九灵有70%以上的收入来自于企投会等教育培训项目。
可以看出，无论是全通教育发布的公告还是吴晓波本人的言论，都在尝试努力打消市场和交易所对于这起收购的三大怀疑——“严重依赖个人IP”、“自媒体上市”、“估值高昂”。
在目睹多个天价估值的自媒体上市路“夭折”后，吴晓波是铁了心要做一家教育培训公司了。
