每经记者黄辛旭每经编辑裴健如
2022年上半年，原材料价格上涨、部分地区疫情导致供应链暂停、地缘冲突等因素使得汽车行业承压明显。但经历短暂波折后，国内车市正在加速回暖。
每经记者王晶摄
面临多重挑战，汽车上下游上市公司近期密集出炉的半年报成绩单也冷热不均，有企业逆势上涨，有企业“亏”字当头，呈现出“冰火两重天”的局面。
《每日经济新闻》记者梳理发现，主机厂中，比亚迪（SZ002594，股价282.70元，市值8230亿元）成为“最赚钱”的车企，今年前6个月的盈利已超过去年全年；上游供应链板块，受益于今年原材料价格上涨，新能源供应链鼓起了腰包，天齐锂业（SZ002466，股价109.51元，市值1797亿元）上半年归母净利润同比增长11937%；但汽车下游却感受到了“寒意”，在疫情影响下，多家汽车经销商出现了营收盈利双亏损的局面。
随着促进汽车消费政策的不断出台，汽车市场消费潜力也有望进一步释放，下半场的比拼已经开始，谁能保持优势，谁又能逆风翻盘？
比亚迪上半年净利创新高
目前国内市值最高的整车厂比亚迪，成为今年上半年“最赚钱”的整车厂。半年报显示，比亚迪上半年实现营业收入约1506.07亿元，同比增长65.71%；归属于上市公司股东的净利润为35.95亿元，同比增长206.35%。值得注意的是，比亚迪今年上半年的净利润已超过了去年全年30.45亿元的净利润。
亮眼业绩的背后，是比亚迪终端销量的上佳表现。今年上半年，比亚迪累计销量约64.14万辆，而在去年比亚迪全年销量为60.38万辆。根据最新数据，今年前8个月，比亚迪新能源乘用车累计销量约为97.43万辆，即将迈入“百万俱乐部”。比亚迪今年的销量目标为150万辆，比亚迪董事长王传福在近期电话会议上透露，目前比亚迪在手订单70万辆。
同样“鼓起腰包”的还有长城汽车（SH601633，股价32.09元，市值2939亿元）、长安汽车（SZ000625，股价14.29元，市值1418亿元）、广汽集团（SH601238，股价13.96元，1461亿元）等。
具体来看，长安汽车今年上半年净利润约58.58亿元，其中，出让阿维塔科技部分股权为长安汽车贡献了21.3亿元净利润。从长安汽车近期的动作来看，新车成为其接下来的工作重点。日前，长安全新皮卡车型览拓者亮相，搭载蓝鲸新一代2.0T动力皮卡版。未来三年，长安汽车还将推出以新能源为主的多款皮卡产品；长城汽车上半年归母净利润56亿元，同比增长58.72%；广汽集团上半年营业总收入为486.89亿元，同比增长约40.83%，归属于上市公司股东的净利润为57.51亿元，同比增长32.61%。
值得注意的是，今年上半年受疫情影响，上汽集团（SH600104，股价15.40元，市值1799亿元）总营收同比下滑13.69%，净利润同比下滑48.1%。上汽集团方面解释称，疫情反弹对汽车产业链供应链造成严重冲击，导致公司销售收入减少。同时，芯片供应紧张、动力电池等原材料价格大幅上涨对产品毛利率造成不利影响，下半年将尽最大努力把疫情造成的损失补回来，全力以赴完成年度各项经营目标任务。
而造车新势力们仍处在难以自我造血的“亏损”状态，目前已经披露半年报的小鹏汽车（HK09868，股价62.50港元，市值 1076亿港元）和理想汽车（HK02015，股价104.90港元，市值2187亿港元）今年上半年营收分别为148.91亿元和182.95亿元，均实现翻倍增长，但前者净亏损额进一步扩大至44.02亿元，后者相较去年同期亏损额扩大至6.29亿元。
天齐锂业净利增119倍
“目前动力电池成本占到汽车总成本的40%至60%，我现在不是给宁德时代打工吗？”在2022世界动力电池大会上，广州汽车集团董事长曾庆洪曾发出这样的疑问。
事实上，今年上半年，整个新能源上游供应链确实赚得“盆满钵满”。宁德时代（SZ300750，股价473.92元，市值1.16万亿元）成为汽车产业链下游企业中赚钱最多的企业。上半年宁德时代实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%，归属上市公司净利润为81.7亿元，同比增长82.17%，扣除非经常性损益的净利润为70.51亿元，同比增长79.95%。
不过，宁德时代今年第一季度利润同比下跌23.62%，直到第二季度实现归母净利润同比增长163.91%至66.75亿元，才扭转了颓势。对于第二季度利润大幅增长的原因，宁德时代表示，公司克服了新冠疫情反复、原材料供应紧张等挑战，通过强化组织建设，优化运营安排，持续发挥了技术研发、极限制造、产业链深度布局等竞争优势。
天齐锂业则成为今年上半年利润增幅最大的汽车产业链相关企业，上半年公司实现营收约143亿元，同比大增508%；实现归母净利润103亿元，同比增长11937%。民生证券研报称，天齐锂业亮眼业绩受益于锂价的大幅上涨，上半年其锂盐板块毛利率高达87%。
作为锂电正极材料供应商，当升科技（SZ300073，股价79.66元，市值403.5亿元）也尝到了“甜头”，上半年营收约为91.13亿元，同比增长204.92%，归母净利润约为9.12亿元，同比增长104.06%。这也印证了中国汽车工业协会副秘书长陈士华“在新能源汽车领域，上游企业利润暴增，下游企业却连汤都喝不到”的言论。
但亿纬锂能（SZ300014，股价98.49元，市值1870亿元）却出现了“增收不增利”的情况，今年上半年其总营收约为149.26亿元，同比增加127.54%，归母净利润约为13.59亿元，同比下滑9.08%。
有观点认为，零部件企业业绩均符合或略超预期，但市场仍对三季度及行业未来需求增速存在担忧。当前新能源汽车产业上游的锂矿企业获取了大部分利润，逼迫中下游企业进行改革创新。一方面，中下游的电池企业和整车企业利润承压；另一方面，上游的锂矿企业也存在着未来技术发展替换的不确定性。
多家经销商“亏”字当头
位于汽车产业链下游的经销商，今年上半年的日子并不好过，仅有正通汽车（HK01728，股价0.495港元，市值13.6亿港元）今年上半年实现了营收净利双增长，美东汽车（HK01268，股价14.88港元，市值189.8亿港元）增收不增利，中升控股（HK00881，股价34.45港元，市值831.5亿港元）、新丰泰集团（HK01771，股价1.38港元，市值8.28亿港元）等经销商集团则出现了营收、净利双降的情况。
具体来看，正通汽车营收进一步恢复至110.69亿元，也实现了归母净利润800万元；美东汽车上半年实现营业收入126.58亿元，同比增长7.20%，但归属母公司净利润3.43亿元，同比下降36.03%；中升控股今年上半年营业收入为860.29亿元，较2021年同期下降1.5%；新丰泰集团今年上半年营业收入为51.56亿元，较2021年同期下降15.8%。
中国汽车流通协会近日发布的《经销商生存状况调查报告》显示，今年上半年汽车经销商整体盈利呈现下降趋势，仅有27.3%的汽车经销商实现盈利，盈利状况持平的经销商占比53.6%，出现亏损的经销商则占比19.1%。
行业认为，今年以来，疫情封控、供应链中断、运费暴涨等因素冲击到了汽车销售与售后环节。但是随着产业链供应链持续恢复和减免车辆购置税政策等有利因素，汽车下游已经逐步恢复。
国泰君安研究院发布的消息称，结合以往政策周期带来的销售弹性，下半年预计汽车销售增速区间为13%至19%，其中今年第三季度增长有望达到20%。而随着“金九银十”传统汽车销售旺季的到来，下半年汽车终端市场或将迎来新拐点。
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