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文|新浪财经刘亚丹
2021年8月27日，潮玩公司泡泡玛特发布2021年上半年财报。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收人民币17.73亿元，同比增长116.8%；调整后净利润人民币4.35亿元，同比增长144.1%。
其中，泡泡玛特自建线上小程序泡泡玛特抽盒机3.25亿元收入，已经接近其在天猫、京东等所有线上电商带来的收入。
值得注意的是，虽然业绩增长，但泡泡玛特毛利率由去年的65.2%下降至2021年上半年的63.0%，主要由于自主产品的毛利率下降。
IP痛点仍难解决
潮玩是一个极其依赖IP的产业，一直以来，泡泡玛特都极度依赖其经典IP— Molly。
2016年，泡泡玛特拿到Molly独家授权，该系列盲盒同年在天猫旗舰店上线后一秒售空，此后泡泡玛特的亏损状况开始好转。直到今年上半年，Molly为泡泡玛特带来2.03亿元营收。
上半年，Molly、Dimoo、 SKULLPANDA是为泡泡玛特带来营收的前三大IP，分别占总营收的11.5%、11.6和10.3%。但是这三个IP都是泡泡玛特收购而来，并非由自有设计师设计。
泡泡玛特虽然成立了内部设计师团队PDC（Pop Design Center），推出了诸如小甜豆、MINICO、鱼喵等系列IP；其中，小甜豆上半年收入超过人民币6370万元。但是总体来看，其内部团队自主研发IP势头仍然较弱。
尤其此前，2020年2月8日，泡泡玛特上架AYLA兔系列产品，还曾被消费者投诉涉嫌抄袭DollChateau的产品。据悉，AYLA兔系列产品是泡泡玛特设计师亦宣的作品，该作品推出后被网友发现与DollChateau娃娃、网易第五人格、阴阳师游戏的多款人物形象相似度较高。
然而泡泡玛特深知IP的重要性，其创始人王宁曾在一次会议上这样描述泡泡玛特的未来愿景：“我觉得五年以后，我们有可能是国内最像迪士尼的公司。最像迪士尼不代表我们会像它一样去拍电影，而是我们也将成为一个拥有多个IP的大型集团。”
虽然泡泡玛特已与超过350位艺术家保持着紧密关系，对IP上游做了周密的布局，但是自有设计师的薄弱，依然是其长期发展的最大风险之一。中国潮玩领域，并不缺少泡泡玛特的竞争对手。比如，52 Toys与泡泡玛特相似，也是集IP开发运营、生产制造、渠道销售、市场推广为一体的全产业链玩具品牌。其优势在于拥有众多国际知名IP，如《迪士尼公主》《冰雪奇缘》《复仇者联盟》等。
自建线上渠道直逼电商
渠道是潮流玩具企业另一大核心竞争力。上半年，泡泡玛特门店数量从2020年的187家增至215家，机器人商店数量从2020年的1351家增至2021年6月30日的1477家。
线上方面，微信平台的泡泡玛特抽盒机2021年上半年实现了人民币3.25亿元的收入，同比增长101%。电商渠道2021年上半年整体收入为人民币3.53亿元，同比增长104.7%。这也意味着泡泡玛特线上自建渠道几乎可以赶超其传统电商收入。
一直以来，电商服务费都是企业线上业务的痛点。依赖线上渠道的企业，如三只松鼠等，近几年业绩也受到线上服务费的掣肘。但是企业申请微信小程序，除了搭建小程序的费用，不需要额外支付给平台费用。这几年，自建小程序的企业很多，但大多是作为销售辅助功能，如餐饮业的点单服务。如泡泡玛特一样，几乎可以直逼电商业绩的企业小程序并不多见。
不过泡泡玛特具有较强的文化属性，其用户黏贴度较高，会员复购率，成为其小程序强势的重要原因。上半年，泡泡玛特新增注册会员401.5万人，会员贡献销售额占比91.8%，复购率为49%。
