编辑／刘蕊
美东时间周二盘后，流媒体巨头奈飞（Netflix）将公布第二季度财报。作为首个公布Q2财报的FAANG成员公司，奈飞的财报数据，尤其是新增订阅数据特别受到华尔街关注。
几乎可以确定的是，奈飞第二季度新增用户数量将表现疲软。不过奈飞下半年的用户增长趋势有望回暖，因此奈飞对未来的预期指引更加引人注目。奈飞能否走出后疫情时代用户增长疲软的困境？市场拭目以待。
奈飞第二季度用户增幅预计疲弱
今年4月时，奈飞曾预计第二季度全球新增订阅用户数据只会增加100万，远低于第一季度新增用户数400万，更与去年上半年激增的2600万数量形成鲜明对比，令市场大感失望。
奈飞对于今年第二季度新增用户数作出保守评估，主要是由于全球新冠疫情发生了变化。在去年，由于新冠疫情导致全球陆续进入居家隔离状态，奈飞等流媒体平台用户数量猛增。而今年第二季度，随着全球疫苗接种工作持续推进，美国各州也逐步开放经济，这使得美国消费者可以开始出门进行线下娱乐，线上流媒体平台的用户数量增幅锐减。
奈飞在全球各地区市场用户增速表现
所以今年第二季度奈飞的新增用户数增长放缓几乎已经是确定的事实了，或者我们也可以理解为去年奈飞已经提前透支了今年的增长份额。
奈飞正试图开拓新业务
正是因为流媒体市场已经接近饱和、用户增长速度明显放缓，奈飞正努力地寄希望于扩大业务范围，尝试通过流媒体以外的渠道来实现用户增长。
今年6月，奈飞推出了一个线上商店，出售与奈飞影视作品相关的原创商品，并且希望在明年内提供视频游戏服务。与此同时，奈飞还聘请了前Facebook负责VR内容的高管Mike Verdu来探索在视频游戏领域的机会。
“金融市场的最初反应是积极的，”伯恩斯坦公司(Bernstein)的分析师Todd Juenger对于奈飞在游戏领域的动态评价称，“奈飞公司可以通过数十种不同的方式来开发电子游戏领域。”
分析师指出，奈飞管理层在近期的这些动态在一定程度上也可以被看作是为了通过新的业务故事来分散人们对其核心业务增速下滑的关注，从而保护股价。
分析师对奈飞前景看法不一
不同分析师对于奈飞的未来前景观点存在较大分歧。
上周，Wedbush分析师迈克尔·帕切特(Michael Pachter)重申了他对奈飞股票的“跑输大盘”评级和342美元的目标价。他预测奈飞在美国和加拿大市场的用户数量不会发生太大变化，但在国际市场上预计将增长100万。
奈飞在美国和加拿大市场的用户数量已经接近饱和
瑞银分析师约翰·霍杜利克（John Hodulik）对该股给予“买入”评级和 620美元目标价。瑞银认为，奈飞的这份最新报告预计将标志着其订户增长趋势的低点。
“我们预计奈飞的第二季度业绩将反映出消费者在疫情期间大量订阅流媒体之后处于消化阶段，”他说，“尽管如此，鉴于亚洲市场的强劲增长势头，奈飞App下载量数据暗示公司实际用户增长数据相较其第二季度净增长100万的指引数据可能存在上行空间。”
他将奈飞第二季度用户增长数据预期从100万上调到190万，并预期第三季度将净增450万，第四季度净增870万。
第三季度指引备受关注
相较于第二季度用户增长数据，奈飞将同时公布的第三季度用户增长指引更加备受关注。
总体而言，市场普遍预期今年下半年奈飞的新增用户数有望回升，因为《巫师（The Witcher）》、《你（You）》等热门剧集将会上映或回归。同时由于去年下半年奈飞用户增长速度没有上半年那么迅猛，今年下半年的用户增幅所对比的基数也没有上半年那么高。
摩根士丹利分析师本杰明·斯威本(Benjamin Swinburne)对奈飞给出“增持”评级和 650美元的目标价。他写道：“尽管市场对第二/第三季度用户增长预期的共识是仍存在风险，但是，随着更多的内容即将推出，2021/22年第四季度的用户净增加量有望增加。”
不过，Evercore ISI分析师警告说：“考虑到平台推出的内容仍然相对不够火热、多地区价格上涨的影响以及Disney+和 HBO等竞争对手在国际市场上推出了一系列竞争性产品，预计奈飞第三季度净增加600万用户似乎过于激进了。”
Benchmark分析师马特·哈里根在报告中写道：“我们目前对奈飞第三季度的用户增长预期为330万，尽管Delta新冠变种病毒出现，但全球仍然重新开放了经济，这对奈飞用户增长带来了挑战。”
