编辑／史正丞
据媒体援引知情人士报道，电信巨头AT&T剥离媒体业务与探索频道合并的交易最快将在本周官宣。这也标志着电信巨头三年前豪掷850亿美元进军传媒行业的战略出现转折。
据悉，这笔交易将采取反向莫里斯信托（RMT）结构，主要的目的是帮助公司在不被征税的情况下分拆资产。一般操作中为了实现RMT，母公司需要将资产剥离后与第三方公司合并，同时母公司需要掌控新公司多数股权。
毫无疑问，AT&T媒体业务与探索频道合并将诞生一家千亿美元级别的媒体公司。目前，AT&T通过时代华纳拥有CNN、HBO、卡通网络、TBS、TNT等媒体网络，以及时代华纳工作室。背靠媒体巨头约翰·马隆的探索传播旗下也拥有家园频道、美食频道、旅游生活频道和动物星球，上市公司整体估值接近240亿美元。
这家新公司也将进一步冲击现有的流媒体版图。HBO和HBO Max目前全球有6390万订阅用户，探索频道美国家庭订阅用户数达到8830万，今年一月推出的Discovery+流媒体服务已经吸引1500万订阅用户。
5G耗资巨大加速运营商“瘦身步伐”
2018年AT&T通过850亿美元收购时代华纳，试图打造一个集内容制作与分发的产业链，但这一战略已经被证明成本高昂。对于AT&T而言，目前主业领域也面临扩展5G服务能力的现金压力，近期刚借了140亿美元用来购买更多无线频谱。在美国联邦通讯委员会的频谱拍卖中，AT&T拍得近230亿美元的配额，仅次于威瑞讯的450亿美元。
在美国通讯市场，AT&T除了要与市场领导者威瑞讯竞争外，T-Mobile US在与Sprint合并后也已经上位成为第二大运营商。此前Verizon向阿波罗全球管理作价50亿美元出售AOL、雅虎在内的媒体业务，足以见得5G对运营商带来的现金流压力。
面对多线成本压力，AT&T CEO John Stankey也在不断清理不及预期的收购。上一任CEO Randall Stephenson对于并购极为痴迷，任内总共完成了43笔收购，使得AT&T成为负债水平最高的公司之一。今年二月AT&T同意向TPG资本以162.5亿美元的估值出售卫星电视服务商DirecTV三分之一的股权，在2015年AT&T曾花了680亿美元买下这家公司。
