原标题：一文看懂快手招股书：上半年亏损63亿，电商GMV超千亿，但最赚钱的还是直播打赏
图源：图虫创意
文/姜菁玲
11月5日，国内头部短视频公司快手向香港联交所递交了申请版本IPO招股书，正式按下港股上市按钮，开启上市之路。
已公开的招股书对快手的财务情况、产品运营指标、业务情况等信息做了较为详尽的披露，股东具体持股情况、新股发行时间表、资金募集数额及定价等信息则暂未披露。
在提交申请版本招股书后，港交所将会对公司反馈意见，拟上市公司及其保荐人需要接受港交所的问询和聆讯，之后公司即可发布正式的招股书，开始路演和正式招股。
招股书显示，此次快手上市保荐人包括摩根士丹利亚洲有限公司、Merrill Lynch Far East Limited及华兴证券（香港）有限公司。
界面新闻梳理了快手招股书中相对详尽披露的若干信息，认为有以下几点值得关注：
1、财务上，快手营收连年递增，2020上半年净亏损63亿人民币
招股书数据显示，快手自2017至2019年以来，营收呈现快速增长状态。2017年，快手营收人民币83亿元，2018年为203亿元，2019年为391亿，2020年上半年253亿元。
快手经调整净利润2017年为7.7亿元，2018年为1.8亿元，2019年12.3亿元，2020年上半年截至6月30日，快手净亏损63.48亿元人民币，同比扩大425%。分析财务报表发现，亏损原因或由于其在推广、人才引进及研发基地等方面的投入。
在风险板块中，快手预警，该公司在营业纪录期间产生了净亏损且日后未必能达到或者维持盈利水平。
2、产品运营上，快手日活超3亿，月活达7.76亿
招股书显示，截至2020年6月30日，快手中国区程序及小程序日活为3.02亿，月活为7.76亿，每位活跃用户日均使用时长超过85分钟，日均访问快手超过10次。短视频和直播点击、转发及评论达1.63亿，26%的月活用户为内容创作者。
制图：界面新闻
3、业务上，直播打赏、线上营销及电商为快手三大支柱业务
快手招股书显示，目前快手商业化主要包括直播打赏、线上营销以及电商三大业务，除此之外快手还在知识付费、游戏业务等方面进行了尝试。
快手营收结构图源：招股书
直播打赏业务连续三年占总收入超过80%
根据招股书的介绍，直播打赏主要指的是用户在直播间与主播进行互动，用户为主播购买虚拟礼物对主播进行打赏的过程，快手对直播打赏流水进行抽成。
根据艾瑞咨询的数据，截至2020年6月30日，快手是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户最大的直播平台。
招股书数据显示，2017-2019年，快手直播打赏业务收入分别为79亿、186亿、314亿，分别占总收入的95.3%、91.7%、80.4%，直播打赏业务是快手所有商业化业务中的绝对重头。
快手方面认为，影响其直播打赏业务的重要因素为直播付费用户规模以及直播用户的月度平均收入。根据其披露的信息，自2017年以来，快手直播月度付费用户规模呈现不断上涨趋势，从2017年的1260万增至2018年的2830万，增至2019年的4890万。直播的月度付费用户平均收入由2017年的约52.5元变为2018年的54.9元，在变为2019年的53.6元，以及2020年6月份变为45.2元。
快手在风险板块中预警，在不远的未来，由于新冠疫情，整体经济状况转差或可支配收入减少，主播日后可能因观众减少虚拟礼物搭上而不愿意留在快手，预期在不久的将来我们业务仍会非常依赖直播打赏，而付费用户减少或用户平均收入降低会对经营业绩产生重大不利影响。
线上营销服务收入连续增加
快手在招股书中介绍称，该公司线上营销服务主要指为生态系统参与方提供整套线上营销解决方案，主要包括广告服务以及快手粉条。广告服务指，基于大数据和人工智能，为广告提供精准触达，并收取费用。快手粉条，则是面向内容创作者，创作者可以通过付费的形式推广他们的作品。
17-19年三年内，线上营销服务收入不断增加。从3.906亿元增至17亿元增至74亿元，分别占总收入的4.7%、8.2%、19.0%、13.0%。
电商业务蓬勃发展
2018年8月，快手推出电商业务，三年间该业务增长迅速。招股书显示，截至2020年6月30日，快手电商业务商品交易总额达到人民币1096亿元。
电商业务主要指用户通过在直播、短视频或者用户资料页面中提供的连接，在快手应用或通过第三方电商平台购买产品，快手按照产品价格及类型收取佣金。快手披露的信息显示，截至2020年6月30日，快手平台的平均重复购买率达60%以上。
风险板块提及，快手认为该业务的风险在于平台无法控制平台上商户及买家的可靠及诚信以及与商户合作的物流供应商的服务质量，可能有损害品牌的风险。
快手在招股书中披露，快手未来新的商业化机会可能出现在网络游戏、在线知识分享、本地服务等众多领域，平台上的社会属性和互动越强，其网络效应越强，越有能力打造可信赖的生态系统，为商业化提供支撑。
4、公司资金将有四大用途
本轮披露的招股书介绍了资金大致用途，但并未对募集资金的数量以及各用途的分配情况作出披露。其主要包括四个方面，一是通过进一步扩大用户覆盖、改善用户使用体验、提高内容质量及多样性等方式增强快手生态系统；二是加强技术研发能力，吸引技术人才并加大技术投资；三是收购或投资与自己在战略和业务上相互补足的公司；四为营运及一般经营用途。
招股书披露的董事名单为，董事宿华、程一笑；非执行董事李朝晖、张斐、沈抖、林欣禾；独立非执行董事王慧文、黄宣德、马寅。
