原标题：透视万泽系：频频关联交易后上市公司业绩下滑、集团走高
万泽股份获大股东驰援。
据万泽股份最新公告，拟将部分债权转让给公司的控股股东万泽集团有限公司（以下简称“万泽集团”），债权转让价格为财务资助本金 1.81亿元及相应利息。
此番关联交易之前的过去几年，经历深圳原国土局局长张士明腐败案后，万泽股份实施大转型，一大批资产被置出给万泽集团。
不过，转型后的万泽股份业绩并不如预期。上月公布的2019年年报显示，这一上市公司遭遇营收利润双降。值得注意的是，万泽集团的业绩去年大幅走高。
新京报记者注意到，万泽股份曾在去年一份公告中称，公司为重大资产出售选聘的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估定价公允，不存在对关联方的利益输送。
资产腾挪
万泽股份的转型始于2015年。
2015年3月和2016年4月，万泽股份先后发布了《万泽实业股份有限公司战略转型规划》和《万泽实业股份有限公司战略转型规划（修订版）》。根据部署，上市公司将高温合金等高端制造业作为今后重点战略发展方向，并逐步退出房地产行业，推进战略转型。
在此之前的2011年，万泽股份实施重大资产重组，万泽集团拟通过此次交易将下属的房地产业务全部注入万泽股份，实现万泽集团房地产业务整体上市。该交易后于2011年12月完成。
万泽股份的这一转型，离不开与大股东万泽集团之间的频频资产腾挪。
据万泽股份2015年6月发布的重大资产重组方案，拟将万泽地产所持有的深圳市鑫龙海置业有限公司（下称”深圳鑫龙海”）100%的股权出售给万泽集团，交易价格为5800万元。万泽股份称，该交易旨在进一步推进公司业务转型，剥离房地产业务。
2016年2月，万泽股份发布重大资产重组方案，拟将其全资子公司万泽地产100%股权出售给深圳市万宏投资有限责任公司（下称“万宏投资”），交易价格2.71亿元。万宏投资为万泽集团控股的子公司。
深交所其时曾下发问询函，就交易方案的安排、交易评估价值合理性、是否存在对关联方的利益输送等问题要求万泽股份作出说明。
万泽股份回复称，公司为本次重大资产出售选聘的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估定价公允，不存在对关联方的利益输送。
2019年1月，万泽股份发布重组草案，拟以常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩69%股权，与万泽集团、深圳万泽医药合计持有的内蒙古双奇100%股权进行置换；交易完成后，上市公司不再持有常州万泽天海的股权，但仍将持有北京万泽碧轩31%股权。
万泽股份表示，此次交易前，上市公司的房地产业务主要为子公司常州万泽天海经营开发的常州太湖庄园项目。此次交易实施后，有助于落实公司转型规划中彻底退出房地产行业的既定目标。
上市公司与集团业绩分化
然而，大幅转型之后，万泽股份的业绩如何？
万泽股份2018年年报显示，报告期内实现营业收入2.58亿元，同比增长1.29%；归母净利润为6122.79万元，同比下降31.57%。
2019年完成资产置换后，万泽股份上月公布的年报将内蒙古双奇纳入合并范围，并对2018年进行追溯调整。其2019年年报显示，上市公司报告期内实现营业收入5.49亿元，较上年调整后同比下降22.29%；归属于上市公司股东的净利润7067.56万元，较上年调整后同比下降51.23%。
万泽股份去年才置入的医药资产内蒙古双奇贡献显著。据营业收入构成，报告期内万泽股份的医药制造业板块实现营收5.32亿元，占营收比重为96.93%；内蒙古双奇的主要产品“金双歧”与“定君生”分别实现营收4.16亿元（占营收比重75.74%）、1.16亿元（占营收比重21.19%）。
与此同时，万泽集团的业绩却大幅走高。
万泽股份去年9月公告披露的万泽集团财务数据显示，2018年万泽集团实现营业收入9.58亿元，净利润1919.35万元。
而另据万泽股份3月公告披露的财务数据，万泽集团2019年未经审计的营业收入为10.93亿元，同比增长14%；净利润为8117.82万元，同比增长超过320%。
此时，业绩大增的万泽集团亦通过关联交易手段“驰援”上市公司。
据万泽股份近日最新公告，拟将部分债权转让给公司的控股股东万泽集团，债权转让价格为财务资助本金 1.81亿元及相应利息。
万泽股份称，本次关联交易主要是公司控股股东为支持公司业务发展、优化公司资产结构而进行的，有利于缓解公司资金压力、提升公司的风险防控能力。
据万泽股份2月21日公告，拟非公开发行不超过14753.55万股（含），募集资金不超过13亿元（含），其中10亿元用于先进高温合金材料与构件制造建设项目，3亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。
新京报记者注意到，万泽股份的关联方深圳市万泽房地产开发集团有限公司（下称“万泽地产”）为董事会确定的发行对象之一，认购数量不超过万泽股份此次发行最终确定发行总量的20%（含）。
股权层面，万泽地产由深圳市万宏投资有限公司全资控股，万泽集团持有万宏投资60%股权，为控股股东。
股权层面变动江西国资加码
公开信息显示，万泽集团由潮汕地产商人林伟光创始于1995年，2005年收购上市公司汕电力A（000534）29%股权成为其大股东，2009年汕电力A正式更名为万泽股份。
据万泽股份2019年年报，万泽集团持有上市公司42.28%股份，为第一大股东；江西国资江西赣江融创投资有限公司持股10.40%为第二大股东。
万泽股份与万泽集团的实控人为潮汕地产商人林伟光。万泽股份2月公告显示，林伟光直接持有万泽集团20.70%股权，通过其全资持有的深圳市万泽实业有限公司间接持有万泽集团79.30%的股权，即林伟光个人全资控股万泽集团。
据万泽股份早年披露的履历，林伟光出生于1963年，北京大学光华管理学院EMBA，药剂师职称。自1983年起，林伟光曾先后在广东省揭阳县药品检验所、深圳市医药总公司药用油厂和深圳市中达工贸股份有限公司等工作，直至于1995年创立深圳市万泽医药有限公司，并于次年进入房地产开发领域。
而随着深圳原国土局长张士明被查，万泽一度牵涉其中。
2018年8月，广州市中院作出的张士明受贿案一审刑事判决书显示，2007年，张士明利用担任深圳市国土资源和房产管理局局长的职务便利，接受深圳市某集团有限公司的请托，为该集团公司属下深圳市玉龙宫实业发展有限公司提供帮助，收受该集团有限公司董事长林某给予的200万港元。据新京报记者了解，相关涉事企业正是万泽。
张士明落马获刑后，万泽似已平稳过关，但其结构与业务也发生调整。
近年来，万泽股份股权结构曾发生显著变化。
据万泽股份2019年3月公告，万泽集团与江西赣江融创投资有限公司（下称“赣江融创”）签署了股份转让协议，万泽集团拟将其持有的万泽股份无限售条件流通股股份4917.85万股（占公司总股本的10.00%）转让给赣江融创，转让价格为10.15元/股，总转让价款为4.99亿元。
据万泽股份其时公告，赣江融创股东为赣江集团有限公司，后者系赣江新区管理委员会的全资子公司。
上述权益变动后，万泽集团持有万泽股份股票占总股本42.28%，仍为万泽股份的控股股东；持股10%的赣江融创为第二大股东。
2019年11月，赣江融创提出增持万泽股份。万泽股份2019年年报显示，赣江融创持股比例为10.4%。
江西国资身影出现后，万泽的发展方向已开始出现江西色彩。
新京报记者查阅工商资料发现，万泽集团旗下的深圳市万泽投资开发有限公司（下称“万泽投资”）2019年11月27日发生投资人变更，目前公司全资股东为万泽实业股份有限公司。
万泽股份2月末发布的2019年年报确认，2019年度发生同一控制下企业合并，并入万泽投资，合并日为2019年11月27日。
值得注意的是，万泽投资随即在江西设立了两家新公司。
2019年12月，江西省万泽商业管理有限公司与赣江新区万泽健康产业有限公司先后成立，独资股东均为万泽投资，并由万泽股份董事长黄振光担任这两家公司的董事长、法定代表人。
其中，江西省万泽商业管理有限公司注册资本为8000万元，经营范围包括商业综合体管理、企业管理等。赣江新区万泽健康产业有限公司注册资本2000万元，经营范围包括健康管理咨询、医疗管理咨询等。
新京报记者朱玥怡赵毅波编辑李薇佳校对李项玲
