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成立仅一年多瑞幸咖啡在纳斯达克上市,高速扩张仍将继续

原标题:成立仅一年多瑞幸咖啡在纳斯达克上市,高速扩张仍将继续

新京报讯(记者王子扬)5月17日晚间,正式营业刚刚一年的瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市,创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录,共募集资金6.95亿美元,市值达42.5亿美元,成为今年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。

上市活动中,瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚表示,瑞幸咖啡今后会进行持续的大规模投入,在很长一段时间内都将坚持高速扩张战略,“推进咖啡消费平权”。

2018年,瑞幸咖啡入局,掀起了国内咖啡市场的争夺战。凭借高补贴的销售模式,瑞幸咖啡进入到一座又一座城市。对于瑞幸咖啡,业内人士褒贬不一,有人认为其打破了星巴克的统治局面,使市场进入新的局面;有人认为这种烧钱模式不能长久,不利于企业发展。

而瑞幸上市之后的路如何走,更受业界关注。

成立仅一年多瑞幸咖啡在纳斯达克上市,高速扩张仍将继续

赴美上市募资

此次赴美上市,瑞幸咖啡发行3300万份ADS,每份定价17美元,承销商行使超额配售权后,加上同步私募配售5000万美元,共募集资金6.95亿美元,市值达42.5亿美元,成为今年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。

自创立到上市,瑞幸只用了一年半时间,速度令许多业界人士震撼。美国时间4月22日,美国证券交易委员会(SEC)公布了瑞幸咖啡提交的招股书。瑞幸咖啡申请在纳斯达克全球精选市场上市,股票交易代码为“LK”,当时计划融资1亿美元。

当地时间5月6日,瑞幸咖啡提交了更新后的招股书,将其IPO定价区间设定在每股15-17美元之间,拟最高筹资5.865亿美元。瑞幸咖啡计划发行3000万股美国存托凭证(ADS),相当于2.4亿股A类普通股。

招股书显示,瑞幸在2018年的净收入为8.4亿元人民币,净亏损16.2亿元人民币;2019年第一季度,瑞幸咖啡净收入为4.8亿元人民币,净亏损5.5亿元人民币。值得注意的是,在试运营之前的2017年,瑞幸咖啡净亏损5637万元,也就是说,成立一年多的瑞幸,累计亏损金额已超过22亿元。

即便如此,瑞幸咖啡仍可以说是资本的宠儿。截至目前,瑞幸已完成3轮累计5.5亿美元融资。2018年7月,瑞幸咖啡宣布获得2亿美元A轮融资;2018年12月,完成2亿美元B轮融资;最新一轮融资则发生在今年4月18日,瑞幸咖啡宣布在B轮融资的基础上完成1.5亿美元B+轮融资,投后估值29亿美元。

对于巨额亏损,瑞幸咖啡表现得不以为然。在2019年1月3日的战略沟通会上,瑞幸咖啡联合创始人、CMO杨飞回应称,“用适度的补贴获取这一年的市场规模和速度是非常值得的。可以肯定的是,我们会持续补贴,3到5年内长期坚持。”对于盈利时间表,他表示,“现在不考虑这个问题,3-5年之后再说吧。”

持续扩张,速度明显放缓

2017年10月底,瑞幸咖啡白色鹿头、蓝色背景的logo实验性的门店在北京银河soho营业。此后,瑞幸咖啡迅速攻城略地,动作频频,凭借快速开店、大幅价格补贴、张震与汤唯代言等高调宣传推广活动,瑞幸咖啡开始出现在各大城市的核心区域,并成为星巴克在中国的最大“隐患”。

2018年5月8日,瑞幸咖啡宣布正式营业。根据试营业期间的数据显示,瑞幸咖啡累计完成订单约300万单、销售咖啡约500万杯,服务用户超过130万。而到2018年底,瑞幸咖啡销售咖啡8968万杯,消费用户共计1254万人。2019年1月,瑞幸咖啡创始人钱治亚宣布了一个“大胆”目标,到2019年底门店数量达到4500家,超越星巴克成为中国市场排名第一的连锁咖啡品牌。

招股书披露,截至2019年第一季度末,瑞幸咖啡门店数量为2370家,若要完成2019年年底4500家门店的计划,自4月起,瑞幸咖啡平均每月开店数量要超过236家,若按每月30天计算,瑞幸的开店速度要达到近8家/天。

然而,瑞幸咖啡的开店速度已在明显放缓。根据招股书数据计算,2018年第一、二、三、四季度,瑞幸咖啡净增门店数量分别为281家、334家、565家、 884家,而到了2019年第一季度,其净增门店数量仅为297家。

成立仅一年多瑞幸咖啡在纳斯达克上市,高速扩张仍将继续

背后的大股东

瑞幸咖啡发展最离不开的那个人,是神州优车集团董事长陆正耀。2005年左右,29岁的钱治亚进入陆正耀公司,2017年从神州租车COO职位离职时,钱治亚已经成为神州系为数不多的女高管,也被看做是陆正耀的得意门生。

钱治亚从神州系出来后,创立了瑞幸咖啡,而陆正耀也成为瑞幸咖啡董事长。根据公开报道,钱治亚在2018年接受媒体采访时表示,“我出来独立创业,陆总(陆正耀)不但投资我们,还借钱给我,我不擅长资本,陆总做董事长可以在战略和资本上帮我们把把关,公司现在跑得非常快,这样我可以更专注于业务和运营。”

最终,陆正耀为瑞幸咖啡做的工作,体现在了资本层面。股权结构来看,神州系仍占主导。其中,陆正耀持股30.53%为最大股东,创始人钱治亚占19.68%,黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持有11.9%和6.75%的股份。可以说,陆正耀是瑞幸咖啡最大的天使投资人。

有钱还是没钱?

对于瑞幸咖啡来说,有钱还是没钱,这是个问题。

瑞幸咖啡采取“首杯免费,买二赠一、买五赠五”、“轻食五折”、“百万大咖抽奖返现金”等“用大规模补贴换取市场”的方式一直受到质疑,瑞幸咖啡到底有多少钱来烧?根据公开报道,在2018年6月、11月和今年4月,瑞幸咖啡共融资5.5亿美元。钱治亚也颇为自信地在公开场合说出“并不缺钱,将持续补贴”的话。

然而,财务层面的数据,却揭开了瑞幸咖啡的家底。招股书显示,截至2019年3月31日,瑞幸咖啡账上的现金及现金等价物为11.59亿元,同时有短期债务8.48亿元,而在2018年年底,现金及现金等价物和短期债务的数据分别为16.31亿元、7.81亿元。此外,瑞幸咖啡长期债务为2.32亿元。

另外,截至2018年年底,瑞幸咖啡用于经营活动的净支出现金为13.11亿元。2018年一季度,这一数据为1.24亿元,而2019年一季度,这一数字猛增至6.28亿元。业内人士称,现金流支出压力越大,瑞幸承担的风险也就越高。

此外,今年4月初,瑞幸咖啡新增一条动产抵押信息,将其在北、上、广、深等城市多家门店的咖啡机、奶箱等做抵押,涉及金额4500万元。外界认为,这是瑞幸咖啡资金吃紧的表现,但瑞幸方面当时对新京报记者表示,这是一笔常规的设备融资租赁,符合公司轻资产运营的思路。

业界的褒贬不一

瑞幸咖啡依靠资本走到今天,其营业模式被诟病:大量补贴投入到市场,拉拢了消费者,也给出了巨亏的业绩。钱治亚曾对媒体称,烧出去的每一分钱都能换来用户,这些钱用在了供应链配套、信息系统建设、门店拓展、固定资产投入等各方面。“这些都是在做现金的消耗,但并不代表着全部的亏损。”

对此,有业内人士认为,如果一味依赖于补贴,依赖于资本,依靠快速的、浮于表面的繁荣和光环,成功是难以为继的。企业的发展还是要专注提升自身核心竞争力,向用户提供更高质量的产品和服务,改善消费体验、改进创新模式,才是企业成功需要努力的方向。

瑞幸咖啡董事刘二海则在接受媒体采访时表示,瑞幸的补贴对比过去的团购是单车也是一样,谈不上烧钱。塑造品牌,两千家门店,最好的咖啡机,还要招员工要培训,都肯定要花钱,可以看成投资。适当的补贴是可以让大众触及咖啡,普及咖啡。

下一步如何出招受关注

对瑞幸咖啡来说,上市并不是结束,反而像是一次长跑的开始。

在过去的一年中,瑞幸咖啡被看做星巴克的“挑战者”。早在2018年5月15日,瑞幸咖啡刚宣布正式运营不久,就发公开信称遇到星巴克的不正当竞争,就对方涉及的垄断行为,拟向有关法院提起民事诉讼。星巴克则回应,“无意参与其他品牌的市场炒作,欢迎有序竞争彼此促进”。此事被业内人士认为瑞幸“碰瓷”星巴克搞营销。一天后,星巴克在上海举办全球投资者交流会议,宣布在未来5年,每年都将在中国大陆市场新开600家店面,预计到2022年,星巴克将在中国230个城市拥有6000家店面。这被视为星巴克对瑞幸咖啡的隔空狙击。

不论瑞幸咖啡有意还是无意借助星巴克宣传,但目的确实达到了,在这一方面,瑞幸咖啡是“成功”的。

对于下一步的开店规划,此前,钱治亚接受采访时表示,“看客户需求,客户希望我们在哪开,我们就在哪儿开,目前没有明确计划,一切跟着客户的数据走。”

钱治亚认为,未来咖啡新零售最终是线上线下相融合,使得传统行业能够重新焕发新的生机,中国的消费者是一个走在潮流前面的群体,特别是电商互联网化方面,走得特别靠前,所以对于瑞幸咖啡来讲,就是要贴合这种时代的潮流,满足中国人的消费需要。

互联网咖啡的玩法是否最终适合中国市场,下一步瑞幸咖啡又会怎么出招,都会是新的课题。

新京报记者王子扬图片来源官网、招股书截图企业供图编辑李严

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