原标题：“折戟”创业板后贝斯达医疗冲刺科创板成功率有多大？
3月27日，科创板第二批受理的企业名单出炉，深圳市贝斯达医疗股份有限公司（以下简称“贝斯达”）的科创板上市申请获上交所受理。东兴证券为贝斯达上市辅导机构。贝斯达2015年在新三板挂牌， 2018年7月终止挂牌。该公司也成为继江苏北人后，第二家从新三板转战科创板上市的企业。
值得注意的是，在2016年贝斯达就计划冲击创业板，而去年证监会发审委未通过该公司的上市申请。在反馈意见中，发审委提到，贝斯达存在各期应收款项余额较大、技术来源合法性及技术权属清晰存疑、新三板挂牌期间募集资金存在违规情形等问题，并要求保荐代表人发表核查意见。
同时，贝斯达《公开转让说明书》显示，公司曾从2011年起进行了八次对赌，对赌协议除了提及业绩，还有上市要求（含提交A股申请）。公司曾两次因业绩不达标而进行了补偿。
2017年、2018年公司净利润超一亿元
资料显示，贝斯达创立于2000年，是一家集医学影像与放射治疗产品的研发、制造、销售和服务为一体的国家高新技术企业。
贝斯达医疗产品包括（含在研）：永磁型磁共振（MRI）系列、超导型磁共振（MRI）系列等四十多个产品。产品已覆盖全国所有省、市、自治区，并出口到欧洲、美洲、非洲、中东、东南亚等二十多个国家和地区。
招股书显示，贝斯达2016年-2018年营收分别为3.56亿元、4.15亿元、4.71亿元，归属母公司股东的净利润分别为9330.92万元、1.03亿元、1.08亿元。报告期内，公司综合毛利率分别为 46.60%、47.13%和 46.81%。
2016年-2018年公司研发投入占营收比例分别为5.87%、6.16%、9.50%。目前公司拥有 50 项专利，50 项非专利专有技术，37 项主要计算机软件著作权，多项软件产品，拥有 28 项有效的 CFDA 医疗器械产品注册证，其中磁共振成像系统产品注册证书 9 项。
除控股股东彭建中持有公司44.26%股份外，直接或间接持有发行人5%以上股份的股东有高特佳投资方、富海银涛投资方和天风证券投资方，均为财务投资者。
上交所网站显示，贝斯达拟发行不超过4500万股，占发行后总股本比例不超过10.91%。拟募集资金3.38亿元，主要投入高性能医学影像设备扩能项目、高性能医疗设备关键部件研发及产业化项目等。
“折戟”创业板后：应收账款回收风险居高不下
公司在2016年就计划冲击创业板，而去年证监会发审委未通过其上市申请。
公告披露，发审委会议提出询问的主要问题有五点：1、报告期内，发行人各期应收款项余额较大。2、技术来源是否合法及发行人是否具备核心竞争力。3、发行人在新三板挂牌期间募集资金的使用存在违规情形。4、不同销售模式下报告期毛利率波动的原因及合理性等问题。5、在建工程中贝斯达医疗产业园项目期末余额较大。
针对应收款项回收的风险问题，招股书中提到，2016-2018年末，公司应收款项（含应收账款、一年内到期的非流动资产和长期应收款）账面价值分别为 63405.05 万元、73620.23 万元和 80830.20 万元， 占当期末资产总额的 52.10%、49.08%和 51.27%，金额和占比均较高。
公司进一步解释，产品线较丰富，单个销售合同总价较高，而公司下游客户主要集中在为数众多的民营医疗 机构以及经销商，依行业惯例多选择分期付款的形式购买大型医疗设备。因此，报告期内公司应收款项随着营业收入的持续增长而逐步增加。若客户经营状况发生重大不利变化，存在应收款项无法回收的风险。
针对产业园账面余额，招股书显示，2016-2018年期末账面余额分别为2.6亿、3.2亿、724万。
相关领域投资人表示：“登陆创业板被否很正常，而再次申报说明应该解决了之前的大部分问题，否则券商也不会承销”。但他也表示，有被否“前科”的公司，大概率也不会首批登陆科创板。
此前曾频繁接受对赌协议
根据贝斯达《公开转让说明书》显示，公司曾从2011年起进行了八次对赌，对赌协议除了提及业绩，还有上市要求（含提交上市申请）。公司曾两次未达到协议要求进行了补偿。
2011年1月11日，贝斯达股东彭成随将其持有的股份分别转让给高特佳旗下公司，彼时高特佳与贝斯达董事长彭建中、股东彭成随签订对赌协议，包括业绩承诺以及2013年12月31日前完成A股发行上市。同年入股贝斯达的两家投资机构深圳华骏投资、富海银涛贰号也签有对赌协议，要求其于2014年12月31日前提交A股上市申请。
这两次对赌贝斯达均未完成协议要求，彭建中通过支付现金、股权的方式向高特佳、富海银涛进行补偿。
招股书显示，截至招股说明书（申报稿）签署日，历史上存在的对赌协议已经完全解除，签署的相关协议均是交易各方真实意思的表达，不存在影响公司股权稳定性的条款或者情形。
但前述投资人对该公司的资质产生质疑。在他看来，该公司八次对赌说明投资机构对贝斯达不够信任，为保证资金安全，会选择对赌；公司一般只有融资困难，才会频繁接受对赌协议。
新京报记者 张姝欣 编辑 程波 校对 付春愔
