刘士余这三年：抓野蛮人刮监管风暴

2019-01-26 | 浏览：

原标题：刘士余这三年：抓野蛮人，刮监管风暴

2016年2月20日，刘士余在外参加公开活动时，临时接到通知退场，在随后的通告中，刘士余接替肖钢，成为新一届的证监会主席。三年后，同样以一种“突然”的方式，在刚刚组织召开2019年监管工作会议后，刘士余告别了证监会主席的岗位，告别了他工作三年的金融大街19号。

在接手证监会时，刘士余面临证监会熔断政策失误，稽查能力备受质疑的问题。三年后，刘士余离开证监会时，证监会树立了从严监管的形象，行政处罚数量和金额连年刷新纪录，资本市场环境得到净化，在利益纠葛，关系复杂的资本市场，从严监管坚持不易。另一方面，通过坚持新股发行常态化，刘士余解决了市场诟病的IPO堰塞湖问题，新股发行时间从排队两年到半年即可上会，与此同时，企业IPO过会率大幅下降，上市企业财务质量明显提高。

过去三年，证监会在大小非减持、上市公司治理、企业停复牌、股份回购，退市等基础制度层面进行了诸多修订，以信息披露为核心的监管体系逐步完善，基础制度“增补”建树颇多。不过，在发审等核心制度的改革上，被业内专家批评保守。

2018年2月24日，全国人大常委会决定延长股票发行注册制授权期限至2020年。证监会主席刘士余也再度表态，将继续积极创造条件稳步推进注册制改革。彼时，清华大学金融科技研究院管委会主任吴晓灵表示，“注册制根本不需要再延长两年，对此非常遗憾。”

在证监会工作人员眼中，刘士余对待普通员工友善，亲切，对待工作精力过人。在媒体眼中，刘士余重视沟通交流，金句频出。不过，在普通股民眼中，刘士余恐怕并不受欢迎，接手时，沪指为2888.60点，2018年初上涨至3587.03点，2019年卸任时，沪指为2601.72点。

2018年A股受经济环境，金融去杠杆政策以及中美贸易摩擦影响，股指大幅下跌，以中证登数据估算，2018年股民人均亏损近10万，同花顺投资账单统计显示，93%的股民亏损（统计口径）。一部分股民认为，交易所一线监管过严导致“水至清则无鱼”，市场没有赚钱效应，在单边下跌的过程中，市场情绪受到了极大打击。不过，历来，证监会主席一职身处火山口，职责牵涉普通百姓利益，备受关注，也备受争议。

顶格处罚掀起监管风暴

2016年到任之初，刘士余就在稽查部门确立了从严监管的工作要求，在3年的监管工作中，顶格处罚成为高频词。在2016年下半年，记者采访一位证监稽查系统人员时，他提及，加班工作，顶格处罚是常态。

所谓顶格处罚是指证监会按照法定罚款幅度上限作出行政处罚，通常来说为“没一罚五”，即没收违法所得，并处5倍罚款。

刘士余对稽查系统一向十分重视，刘士余履职以来，每年新年伊始都会去稽查系统进行调研，2017年初，刘士余在稽查系统视察讲话中提及，要真正把稽查队伍打造成为一支立场坚定、能征善战、纪律严明的铁军，成为中国资本市场的“守护神”，成为保护投资者合法权益的“神盾”。

从数据来看，刘士余在任三年，证监会行政处罚数量金额连年刷新纪录。其中，2016年证监会共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较去年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较去年增长288%，对38人实施市场禁入，较去年增长81%。

2017年上述数字变为，全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%。2018年行政处罚的数字进一步增加，全年作出行政处罚决定310件，同比增长38.39%，罚没款金额106.41亿元，同比增长42.28%，市场禁入50人，同比增长13.64%。

重整IPO 最严发审委坐镇

刘士余在任期间解决了IPO堰塞湖问题，坚持了新股发行常态化，新股发行时间从排队两年到半年即可上会，与此同时，企业IPO过会率大幅下降，上市企业财务质量明显提高。

2017年成为A股IPO大年，2017年，证监会共审核466个IPO项目，审核通过380家，否决86家。在加速推进存量IPO过会的进程中，对于IPO项目的把关并未放松。

2018年7月，证监会发布实施了新的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》。主板发审委和创业板发审委合并，这被市场称为“大发审委”。新组建的第十七届发审委，带有明显的“严监管”属性。在63名发审委员中，来自监管系统占比超一半。

2018年11月，刘士余参加了第十七届发审委63名委员的集体履职仪式。刘士余在讲话中强调必须严把上市公司质量关的信息，要坚决落实依法全面从严的监管理念，严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。

刘士余要求，发审委委员要妥善处理好发审委工作职责与自身及家属、与原来所在单位、与发行人等市场主体以及其他委员的关系，坚决做到“不收钱物、不炒股、不吃请”，坚决禁止通过购买上市公司原始股变相腐败，坚决执行回避制度，净化朋友圈。

与此同时，一批被腐蚀的发审委员也遭到严惩，2017年4月，证监会披露，前深圳证券交易所工作人员、股票发行审核委员会兼职委员冯小树利用岳母、小姨子名义突击埋伏拟上市公司，获利金额达2.48亿元。证监会决定没收冯小树违法所得，并顶格处以2.51亿元罚款。同时对其采取终身市场禁入措施。

从数据来看，证监会IPO过会率大幅下降，从以往的90%通过率下降至60%。其中，2018年全年189家企业上会，111家企业成功过会，IPO通过率降至58.7%（不包含暂缓表决情况），这一数字低于2017年的79%。

敢碰退市长生生物等告别A股

退市制度在A股的存在感一直很低，一方面资本市场本身制度建设不健全，给了很多企业“保壳”的机会，另一方面退市牵涉多方利益，又牵涉地方“僵尸国企”，往往与地方政府政绩关联，阻力极大。

然而没有退市的资本市场不可能获得长远发展，有进有出才能形成“活水”。刘士余任内，重大违法强制退市新规出台，1元股退市先例出现，监管退市权力下移至交易所，退市制度真正“活”了起来。

11月16日晚间，沪深交易所相继发布了重大违法退市新规。从此次新规发布的内容来看，退市制度“动真格”，不仅前期提及的危害公众安全的重大违法行为需要退市，IPO造假、并购重组造假、年报造假的企业都被明确将被退市。