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连续两天大跌后零跑汽车股价接近腰斩,市值已不足300亿港元

图片来源:视觉中国

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9月30日,上市第二天零跑汽车再次迎来大跌。截至收盘,零跑汽车下跌幅度超过22%,为24.8港元/股。和零跑汽车IPO最终发售价48港元相比,已经跌去了48%,市值不足300亿港元。

事实上,在9月28日晚间零跑就已经在暗盘遭遇了破发,一度下跌近20%。上市当天收盘零跑股价31.9港元/股,跌去33.5%。

和“蔚小理”相比,零跑上市的情况显得更加惨淡。在美股上市时,“蔚小理”首日收盘均有一定涨幅,理想、小鹏的涨幅更是超过40%。而在港股,蔚来、理想在上市首日收盘时仅有小幅下跌,小鹏股价则与发行价持平。

紧随“蔚小理”,作为第四家成功上市的造车新势力,刚刚上市的零跑汽车为何会遭到资本市场的冷遇?

9月29日,对于首日股价首日破发,零跑汽车董事长朱江明曾表示:“确实一个不是很好的时间段,因为全球形势动荡,处在下行通道。但我们选择上,主要原因是我们不在乎当下的时间段,这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何,尽快拿到我们的市场份额。”

对于零跑连续两天股价大跌,安永博智隆战略咨询合伙人章一超告诉界面新闻:“市场还是主要担忧盈利性,蔚小理现在都过的比较艰难,零跑的价位又继续落在被市场认为很难赚钱的领域。现在市场上也有很多参考标的,上市后自然会修正估值。”

中博联智库特聘专家张翔也表示:“总体来讲,股价下跌表明大部分消费者对零跑不看好。”

在他看来,包括“蔚小理”都处于亏损状态,而且发展在减速;随着行业玩家增多,赛道更加拥挤,即便是头部的“蔚小理”去年销量也在10万辆左右很难达到规模经济效益。同时,香港市场资金体量较小,造车股相比也比较饱和。

一位长期关注新能源汽车的投资者向界面新闻表示,零跑股价下跌,可能和其单车毛利率以及产品力有关。在他看来,零跑主力车型T03价格在10万元上下,在市场缺乏想象力,大家更关注企业的智能化、服务网络、技术以及独特的车机理念。

零跑一直向外界强调自己的自研能力,但事实上,其在研发方面的投入并不高,据招股书,2019年到2021年其研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元,共计不到14亿元。

以“蔚小理”今年二季度的研发投入为例,投入最少的小鹏为12.65亿元,最多的蔚来达到21.5亿元。零跑3年的研发投入,和“蔚小理”目前单季度的支出相近。

同时,从财务数据来看,零跑仍将在未来不短的时间内持续亏损。

据零跑汽车招股书,2019年至2021年,零跑汽车经调整净亏损分别为8.09亿元、9.35和26.28亿元。在此期间,其毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.03%。虽然这项数据在今年一季度进一步收窄至-26.6%,但距离毛利率转正仍有较大距离。

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