编辑/周新旸
备受市场关注的中国人工智能（AI）龙头公司商汤科技在11月22日晚间通过了港交所聆讯，中金公司、海通国际和汇丰为其主承销商。此前有外媒称，此次IPO计划募资高达20亿美元。
根据弗若斯特沙利文公司的报告，按2020年收入计算，公司为亚洲最大的人工智能软件公司，并以2020年11%的收入市场份额成为中国最大的计算机视觉软件提供商。截至2021年前六个月，公司软件平台的客户数量合计已超2400家，同时公司还赋能了超过4.5亿部手机及200多款手机App。
自成立以来，公司发表了600多篇顶级学术论文，拥有8000多项人工智能专利。截至2021年上半年，公司有40位教授，拥有逾5000名雇员，其中约三分之二为科学家及工程师。
招股称，2025年全球人工智能软件的市场规模将达到1218亿美元，自2020年起的复合年增长率为31.9%。中国计算机视觉软件市场预期将按43.5%的复合年增长率从2020年的人民币167亿元增长至2025年的1017亿元。
但公司也面临国际地缘政治及贸易保护措施相关的风险，可能在未来给公司业务或财务状况带来不利影响。商汤在2019年10月遭美国商务部工业和安全局列入实体清单，管制其购买取得若干商品、软件及技术的能力。招股称，该等供应中断或暂停的出口管制对公司业务并不产生重大影响。
商汤的收入主要来源于软件平台的销售，包括了软件许可、人工智能软硬一体产品及相关服务。软件平台有商汤方舟企业开发平台、商汤方舟城市开发平台、Sense系列平台及商汤绝影智能汽车平台。
招股书披露，本次募资的60%用于提升研究及开发能力。其中，约10%将用于扩大公司AIDC（人工智能计算中心）算力；约10%将用于加强人工智能芯片的设计能力及开发自有的人工智能芯片解决方案；约15%用于提升与人工智能模型有关的能力；约25%用于进一步开发产品，并增强其他人工智能研发能力，以维持行业领先地位。
亏损扩大短期盈利无望
商汤的收入由2018年的人民币18.53亿增至2019年的30.26亿，并进一步增至2020年的34.46亿，2021年上半年为16.52亿元。毛利率分别为56.5%、56.8%、70.6%、72.1%及 73.0%。
虽然收入不断增长，但公司的亏损也在持续扩大。2018年、2019年、2020年及2021年上半年亏损净额分别为34.33亿、49.68亿、121.58亿及37.13亿。在扣除优先股公允价值变动等非经常性损益之后，公司经调整的亏损同期分别为2.21亿、10.37亿、8.78亿以及7.26亿，合计亏损28.62亿。
公司预期2021年全年亏损净额及经调整亏损净额将大幅增加，主要由于优先股及其他金融负债的公允价值亏损增加，以及对于研发的持续投入。商汤称，预计短期内可能继续产生净亏损，因为在快速增长的人工智能软件市场中公司仍然处于扩展业务及营运的阶段，并且公司也在持续投资于研发。
招股书显示，从2018年至2021年上半年，商汤科技的研发开支分别为8.49亿元、19.2亿元、24.5亿元及17.7亿元。三年半之间，研发投入累计达到达到了69.89亿元。
未来，公司计划改善成本结构及提高规模经济来改善经营状况，公司会利用其专有的通用人工智能基础设施SenseCore，提高研究效率，降低生产人工智能模型的边际成本。
自成立起，商汤科技总计获得12轮投资，总融资金额为52亿美元。其主要投资人包括软银、春华、银湖、IDG、中国国有企业结构调整基金、上海国际集团、赛领和鼎晖等。软银持股14.88%，淘宝中国7.59%，春华资本3.08%，银湖资本3.05%，IDG持股1.42%。
