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小摩:维持高通“买入”评级,目标价170美元

智通财经App获悉,摩根大通维持高通“买入”评级,目标价170美元。该行认为,对高通来说,苹果自研5G基带芯片的举措并非新风险,但随着后者加大投资,这种风险正日益成为人们关注的焦点。

据媒体报道,苹果在德国慕尼黑成立了欧洲硅设计中心。该中心的主要研发任务就是5G和未来技术的研发,此前,苹果也接受了Intel相关的一些通讯技术成果,以及研发人员。根据业内专业人士预测,在两到三年的过渡之后,苹果也许会用上自研的基带,而不是外包给高通。

分析师Samik Chatterjee估计,苹果业务占高通营收的近20%,其中14%来自高通CDMA技术公司(Qualcomm CDMA Technologies)的QCT, 5%来自高通技术许可公司(Qualcomm Technology Licensing)的QTL。因此,失去苹果的稳定收入将影响高通的盈利能力。

“相对于我们对2022财年8.60美元的每股收益预期,”这位五星级分析师表示,“我们估计,如果不包括苹果在QCT上的收入,该公司的每股盈利收益更接近7美元。”

Chatterjee提到,最坏的情况是取消QTL版税,但由于两家公司之间的6年协议,这种可能性较小。倘若苹果用上自研的基带,该行对高通的每股盈利预期则接近5.70美元。

“虽然我们预计由于供应链的限制以及替代风险,高通股价将出现下跌,但在对可持续的两位数营收增长、潜在的收购加速以及非智能手机业务对提升盈利能力的信心带动下,我们继续给予高通买入评级,”Chatterjee表示。

但多数分析师仍对高通将继续取得成功充满信心,基于12个买入、7个持有评级,该股的共识评级为“适度买入”,平均目标价为171.67美元。

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