作者 梁锶明 童海华
近日，四川西部资源控股股份有限公司（以下简称“西部资源”）2018年第一次临时股东大会审议通过了《关于转让控股子公司股权的议案》。
此前在6月底，西部资源就发布公告称，将其所持有的重庆恒通客车有限公司（以下简称“恒通客车”）66%股权、重庆恒通电动客车动力系统有限公司（以下简称“恒通电动”）66%股权转让给重庆鑫赢原键机械制造有限公司（以下简称“鑫赢原键”）。根据对上述标的资产预估情况，合计协商作价人民币14,300 万元。
随后在9月，西部资源公告表示，交易双方拟根据推进的实际情况及进展，签署《股权转让补充协议》（以下简称“补充协议”）。西部资源内部人士向《中国经营报》记者表示，“股东大会审议通过，目前暂未办理过户，但过户实际上亦只是时间的问题。”
决意剥离“昔日爱子”
近日，西部资源召开了公司2018年第一次临时股东大会，审议通过了《关于转让控股子公司股权的议案》及《关于解除重庆恒通客车有限公司担保的议案》。
此前，西部资源与鑫赢原键分别于2018年6月29日、9月7日签署完成《股权转让协议》《股权转让补充协议》，约定公司将其持有的恒通客车66%股权、恒通电动66%股权，及其相应的权利和义务一并转让给鑫赢原键，合计协商作价人民币14,300 万元。
按照此前约定，鑫赢原键以现金方式向西部资源支付人民币700万元，作为定金；在恒通客车及恒通电动的董事长工商变更后的2个工作日内，鑫赢原键向西部资源支付800万元，仍然作为定金；剩余12,800万元在2018年8月31日之前支付。
随后《股权转让补充协议》出现了修改，要求鑫赢原键或鑫赢原键指定的第三方应当在2018年9月7日之前支付人民币1,000万元，2018年9月30日之前支付人民币4,000万元，剩余7,800万元在2018年10月31日之前付清。与此同时，西部资源已经收取的1,500万元仍然作为定金。
此外，截至2018年10月8日，西部资源实际累计为恒通客车提供担保人民币9,300万元，由于解除担保尚需一定时间，拟同意交易对方在不晚于2018年12月31日前全部解除，由交易对方在标的资产股权过户的同时将恒通客车41%的股权及恒通电动41%的股权质押给西部资源，各方另行签订股权质押协议。
西部资源内部人士表示，此次股东大会审议通过的交易方案，是按照签署补充协议后的最新方案来推进的，目前暂未办理过户。“股东大会已经通过了，过户实际上只是时间的问题了。”
据了解，2014年，西部资源收购恒通客车后，希望以新能源汽车产业与有色金属采选业务“双轮驱动”发展。若自收购恒通客车及恒通电动后至今约4年间，西部资源所投入的成本忽略不计，那么按照计算，西部资源在恒通客车及恒通电动所投入的成本约4.95亿元，而此次交易中西部资源将以约1.43亿元的价格出售。
公告显示，若此次交易完成，按照西部资源的初步测算，截至本次出售恒通客车和恒通电动股权的协议签署日，本次交易预计实现未经审计的投资收益约5,239.6万元。
需获开投集团“首肯”
就付款进度等调整的原因，西部资源内部人士提及，当中涉及到与重庆城市交通开发投资（集团）有限公司（以下简称“开投集团”）的沟通，目前交易双方仍在与开投集团积极沟通。
从恒通电动及恒通客车的股权情况来看，截至目前，西部资源共计持有恒通电动66%股权，开投集团持有34%股权；2014年5月，西部资源与开投集团签订《股权转让协议》，通过公开摘牌取得其持有的恒通客车59%股权，截至目前，西部资源共计持有恒通客车66%股权，开投集团持有34%股权。
西部资源表示，鉴于恒通客车及恒通电动剩余34%股权由开投集团持有，在办理恒通客车及恒通电动股权过户过程中，若需要取得开投集团放弃优先受让权或类似要求的文件，由鑫赢原键和鑫赢原键实际控制人王元建负责，西部资源仅负责协助。
同时，就2014年5月西部资源与开投集团签订的《股权转让协议》，本次交易也需取得开投集团的同意。西部资源内部人士告诉记者，开投集团作为一家大企业，在程序上有自身的进度，因此交易双方根据推进的实际情况，协商把付款时间推迟。
本次交易完成后，鑫赢原键持有恒通客车66%股权和恒通电动66%股权，开投集团持有恒通客车34%股权和恒通电动34%股权。
新能源业务“阴霾”难散
中国商务部研究院的报告曾指出，2014年将成为中国新能源汽车消费元年。数据显示，2014年新能源汽车生产78,499辆，销售74,763辆，同比分别增长3.5倍和3.2倍。汽车分析师任万付表示，新能源客车的发展步伐要更快，源于大部分客车属于定点、定时、定路线的运营，纯电动能够有效降低运营成本。
同样在2014 年，为降低单一主业对经济周期的依赖，西部资源向新能源汽车板块完整产业链转型。而这4年来，恒通客车及恒通电动的发展并不理想，2016年“骗补”风波更让恒通客车陷入经营困境。2016年，恒通客车的销量由2015年的2,046辆降至794辆。
尽管恒通客车在2017年5月重新获得工信部认可，恢复了其申报新能源汽车推广应用推荐车型资质，2017年公司客车销量仍仅为229辆；2018年1~9月公司客车销量为61辆，同比下滑61.88%。截至2018年5月31日，恒通客车累计亏损63,855.45万元，负债总额大于资产总额27,155.53万元，流动负债大于流动资产34,632.50万元。
从市场上看，“骗补”风波后，2016年起新能源汽车补贴开始“退坡”，不少企业处境也变得艰难。任万付表示，从那时起市场开始逐步趋于理性和规范。中信证券研究员表示，补贴退坡使行业盈利承压，“补贴退坡”冲击导致行业盈利能力下行。长城证券也曾提到，3万公里政策将给车企带来巨大的资金压力，部分企业将在本轮格局调整中淘汰。
据了解，本次交易完成后，西部资源从事的主要业务将由新能源汽车板块及矿产资源板块，调整为融资租赁业务及矿产资源板块。因矿产资源板块暂未正式开展生产经营活动，西部资源主营业务收入将主要来源于融资租赁业务。
