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“双十一”褪色,这些电商代运营公司业绩会受多大影响

记者/袁颖琪

编辑/陈菲遐

对于依赖淘宝、京东平台的电商代运营企业,每年“双十一”的表现多少会影响其全年业绩。

今年“双十一”总成交额数据(下称GMV)并未公布,各家上市公司也没有发出某类产品在“双十一”期间大卖的喜报。投资者关心,相关公司今年会交出怎样的业绩成绩单。

根据多家电商代运营企业的披露,今年“双十一”期间,宝尊电商全网成交额(GMV)215亿,同比增长12.3%;壹网壹创(300792.SZ)GMV增速为12%;悠可天猫成交额同比增长10%,抖音平台总GMV突破5亿元。

报喜的公司GMV仍维持增势,但电商代运营企业的营业收入其实早已出现下滑。A股上市公司中,电商代运营企业包括丽人丽妆(605136.SH)、壹网壹创、凯淳股份(301001.SZ)和青木股份(301110)。上述企业除青木股份外,2021年的营业收入均出现下滑。青木股份则是从今年开始营业收入下滑。

“双十一”褪色,这些电商代运营公司业绩会受多大影响

净利润承压情况更为严重。今年前三季度,丽人丽妆、壹网壹创、凯淳股份和青木股份的归母净利润增速分别为-114.8%、-27.83%、-149.20%和-50.60%。随着消费品终端动销变慢,不少企业不得不降价促销,加速资金回笼,表现就是企业毛利率大幅下降。例如,壹网壹创今年前三季度的毛利率仅为35.40%,比去年同期下降了13.05个百分点。

“双十一”数据影响的还不止是收入端,更可怕的连锁反应或许将反应在存货端。往年三季度,电商代运营企业都会为“双十一”进行备货。今年“双十一”销售低迷会不会导致这些备货的企业存货积压呢?

各家企业根据自身销售情况,应对“双十一”的策略并不相同。

凯淳股份今年以来营业收入下滑情况在同行中最为严重,相应地,其对“双十一”的应对也最为保守。公司前三季度单季营业收入增速分别为-17.41%、-19.07%和8.17%,直到第三季度才出现恢复增长迹象。因此,公司主要想利用这个“双十一”消化库存,并没有“加库存”的动作。今年前三季度,凯淳股份库存为1.73亿元,比半年报时的1.78亿元略有下降。而前几年,凯淳股份三季报存货往往是一年中最多的,要为“双十一”、“双十二”以及春节这些大的消费节点备货。

青木股份比凯淳股份稍微乐观一些,公司营业收入从二季度开始略微回暖,三季度存货为1.31亿元,比半年报增长55.95%。因为上市时间较短,没有可比数据,公司三季度存货水平不好判断。

想在今年“双十一”大展拳脚的应该要数壹网壹创。公司前三季度营业收入增速分别为19.58%、38.82%和57.69%,表现远超同行。存货方面,壹网壹创今年三季报达到3.31亿元,比半年报的2.5亿元增长32%。因为壹网壹创第三季度的营业收入增速高达57.69%,滞销导致存货增长的可能性不大,大概率是主动为四季度的销售旺季到来而备货。

以往壹网壹创的存货数据也可以佐证。2021年以前,公司三季度存货都会较二季度有大幅提升,而后四季度再度回落,通常三季度是全年存货高点。因为壹网壹创2020年和2021年收入连续下滑,可能出现存货积压情况,因此才导致2021年三季度以后,公司存货金额一路上升。

截止三季度,壹网壹创存货水平已经达到上市以来的最高的3.31亿元。

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