记者/毕媛媛
编辑/王月龙文多易启江
“团队中的大多数人都会同意这不是一个好产品。”近日，VR头显初创公司Oculus创始人Palmer Luckey在采访中表达了自己对于Meta的元宇宙平台Horizon Worlds的看法。
Luckey知道，“马克·扎克伯格是世界上头号元宇宙粉丝，他投入的金钱和时间比历史上任何人都多”。
如今，这种大手笔的投资策略已经引起投资人的不满。
北京时间10月27日，Meta发布了2022年第三季度财报。营收再次下滑，同比下降4.47%至277.14亿美元，净利润43.95亿美元，同比下滑52%，连续四个季度下滑。
元宇宙核心项目Reality Labs三季度收入2.85亿美元，同比下降约49%。
财报公布后，Meta盘后股价下跌近20%。公司押注元宇宙之后的表现逐渐让市场失去信心，其在逆风局继续加大投资的指引更加引起投资人的不安。近期唯一让人有所期待的是，Horizon Worlds将在10月30日迎来首个现场喜剧节目，名为《Skits Giggles》。
对于股价下跌的原因，长桥海豚投研分析师Ellen日前接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，除了当季利润没有达标外，更主要的是市场对Meta明年的支出扩张计划表示强烈不满。
图片来源：视觉中国
短视频Reels一直对标Tiktok，本季度亏损5亿美元
广告作为Meta的主营业务，占据着公司95%以上的营收。
从财报上看，三季度广告业务表现不尽如人意，继二季度1.5%的同比下滑后，再次同比下滑3.7%至272.37亿美元，幅度有扩大趋势。
从用户数量上看，Meta的表现总体符合预期。旗下主要社交软件Facebook三季度的日活用户数19.8亿，同比增3%，月活用户29.6亿，同比增2%。全应用家族的日活用户29.3亿，月活用户37.1亿，较二季度的36.5亿同比增4%。
图片来源：公告截图
再看衡量货币化的关键指标，Facebook每用户平均收入(ARPU)为9.41美元，同比下滑5.9%。财报显示，整个Meta应用家族交付的广告印象与上年同期相比增长17%，但每广告平均价格与去年同期相比下降18%。
分析师Ellen认为，广告单价的走低，除了有经济下行的影响外，也与平台本身的竞争力息息相关。
苹果推出追踪透明度（ATT）功能对Meta广告业务影响巨大，ATT功能禁止IOS应用通过其他网站和数据跟踪用户。Meta在去年四季度表示，这一功能将对Meta2022年的业务造成大约100亿美元的损失。
对此，Meta在电话会上回应将在短期和中期策略上改进广告系统，增强人工智能和机器学习方面的投资，这将有利于广告商的目标定位。而长期策略上，将专注投资隐私增强技术以帮助广告商获取更多价值。
与此同时，Tiktok、YouTube在广告上的发力也在侵蚀着Meta的蛋糕。为此，Meta推出短视频项目Reels以抵抗市场竞争，Reels自诞生之日便对标Tiktok，功能界面几乎相同，其与两大流量利器Facebook、Instagram的打通，让其在初期迅速增长。
Ellen表示，相比主动竞争，目前的Reels更多是一种追赶防守的姿态，“短视频在占领用户时长方面非常强劲，为了不被抢夺更多的用户时长，它只能这么做。”至于Reels未来是否能超越Tiktok，Ellen认为除了众所周知的算法因素，还要看其运营能力。
即便Reels尚未引入广告商业变现，成为营收的推动力也还需要时间。但Meta对该业务充满信心，首席财务官戴维·韦纳（David Wehner）表示：“目前Reels的销售额约为30亿美元。虽然本季度Reels仍有5亿美元亏损，但公司预计Reels的营收将在12至18个月内转向顺风。”
继续加大元宇宙投资，计划2023年至1010亿美元
在广告业务疲软的背景下，元宇宙业务也仍未看到回报。
代表元宇宙的Reality Labs第三季度收入仅为2.85亿美元，同比下滑48.92%，远低于市场预期的4亿美元。运营亏损36.72亿美元，去年同期亏损26.3亿美元。
图片来源：公告截图
但即便是在逆风局下，Meta也并未打算收缩投资。
业绩指引显示，Meta预计2023年全年的总支出将在960亿美元至1010亿美元，高于2022年的850亿美元至870亿美元，同样高于市场预期的900亿美元。“我们预计Reality Labs 2023年的运营亏损将同比大幅增长。”Meta表示。
相反的是，在营收预期上相对保守，Meta提出四季度营收将在300亿美元至325亿美元之间，略弱于分析师预期的323亿美元。
对于目前Meta的表现，Meta的股东Altimeter Capital的CEO曾公开提醒Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）尽快压缩投资预算。
Ellen分析称，Meta的元宇宙业务从投资周期上看可能要5年~10年才能看到收益回报，对于投资人来说，在整体经济下行的情况下肯定更想投资一个确定性更高的项目。
股价大跌便是市场对Meta扩大投资作出的回应，在电话会上也有分析师质疑其目前有太多前景不明的实验性投资而不是经过验证的稳定性投资，应该如何保证其回报可靠性？
扎克伯格回应称，他能看到市场对投资的一些质疑，“我知道每当我们推出新产品、新设备时，人们总会认为我们花的钱与设计出的产品不匹配，这是不正确的。”
他强调，实验性投资与前景不明的投资之间是有区别的，而Meta的投资是取决于投资回报情况，如果投资产生了用户粘性和收入收益，才会继续投资。“相信Meta对公司旗下各产品的投资都将有良好收益与回报，无论是Reels、广告还是‘探索引擎’”。
对于接下来Meta以及元宇宙的发展趋势，艾媒咨询分析师张毅日前接受《每日经济新闻》记者微信采访时说道：“目前无法给出明确的答案，但至少可以看到的是，元宇宙业务目前尚不能承接过去互联网由增量转存量所带来的业务增长问题。”
“我知道很多人可能不同意元宇宙方面的投资，但我认为这将是一件非常重要的事情，我们在做一件很领先的事情。”扎克伯格说，“人们将在十年后回顾过去，谈论在这里所做工作的重要性”。
但正如ellen分析，动辄5年~10年投资周期的“创业型投资”，在经济向上的时候，市场会认为是增加估值的想象力，给予锦上添花的嘉奖；在经济下行时期，则会认定为是损害股东利益并加倍给予惩罚。
Horizon Worlds将在10月30日迎来首个现场喜剧节目，名为《Skits Giggles》。该节目将让观众在虚拟世界中实时沉浸式观赏并参与互动喜剧小品和音乐剧的演出。
