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马斯克宣布终止收购推特,及时止血还是极限施压?

马斯克宣布终止收购推特,及时止血还是极限施压?

想说‘分手’,似乎并不容易。

作者|周永亮极客公园

编辑|郑玄

马斯克私有化推特的大戏,真是一波三折。

7月 8日,马斯克方面宣布,他将终止 440亿美元收购推特的计划,理由是推特严重违反了协议中的多项条款。

马斯克在写给推特首席法律顾问的一封信中称,他终止协议的原因,是推特不愿与他分享所要求的信息,而已分享的信息则证实了他的观点,即推特上的机器人账户数量比该公司在监管公告中声称的要多。推特严重违反了该协议的多项条款,做出了虚假和误导性陈述,并可能遭受公司重大不利变化。

同时,马斯克还表示,推特解雇了部分高级管理人员,以及三分之一的人才招聘团队,这违反了推特‘基本保持其当前业务组织完好无损’的义务。

推特方面也不甘示弱。推特董事长 Bret Taylor发推文表示,他们将把马斯克告上特拉华州法庭。推特董事会致力于按照与马斯克约定的条款完成交易,并计划采取法律行动执行合并协议,推特有信心在法庭上胜诉。

受这一消息影响,推特股价大幅下跌。截止 7月 8日收盘,推特股价下跌 5.1%到 36.81美元,这比协议收购价 54.2美元低了 32%,最新总市值为 281.29亿美元。盘后交易,推特跌幅一度扩大至 8%。

这笔全球瞩目的交易是否意味着就此终结?还是会有新的变数?

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收购大戏,一波三折

要回答这个问题,有必要简单回顾下这次收购的来龙去脉。马斯克早在 2009年 6月就开通了推特账户,此后一直都是推特的忠实用户。截至目前,马斯克在推特平台拥有超过 1亿粉丝。长期以来,马斯克在推特上发表自己对太空旅行、加密货币等领域的观点和看法,经常引发全球热议。

马斯克的 Twitter

马斯克的Twitter

|来源:视觉中国

今年 4月初,马斯克突然宣布,他已经斥资 30亿美元,买入推特 9.2%的股票,成为推特最大个人股东,但他拒绝加入推特董事会。随后的 4月 14日,马斯克向推特发出要约,以每股 54.2美元、总值 440亿美元,收购推特全部股份。

马斯克的收购计划一度遭到推特董事会的反对,后者甚至表示要采取‘毒丸计划’,阻止马斯克的恶意收购。但随着马斯克获得获得 465亿美元融资承诺,加上美股下跌,推特董事会的态度发生 180度转弯。4月 25日,推特公司宣布,协议获董事会一致批准,交易将于年内完成。

就在人们认为这项交易很快就能达成的时候,双方却开始围绕虚假账户展开了新的一轮‘缠斗’。5月 13日,马斯克突然宣布收购计划‘暂时搁置’,并要求推特方面公布垃圾邮件和虚假账户数量的详细信息。6月 6日,马斯克表示,由于推特‘严重违反相关义务’,他可能会放弃收购推特;随后的 6月 8日,《华盛顿邮报》报道称,经过长达数周的僵局,推特董事会计划遵守马斯克的要求,提供对其全部 Firehose的访问权,即每天发布超过 5亿条推文的数据流。

期间,马斯克多次在各种场合表达对推特的未来规划,包括但不限于放宽其内容限制,例如暂停对特朗普账户的封禁;消除平台上的虚假和自动账户,减少水军机器人;以及摆脱以广告为主的收益模式等等。

值得一提的是,6月 17日,马斯克线上参加推特全体员工大会。在会议上,马斯克明确表示喜欢推特,并希望在未来大幅增加该平台的用户数量。谈及‘认为推特在五到十年后会取得什么成功’时,马斯克说,日活跃用户要从现在的 2.29亿左右大幅增加到 10亿以上。他还在会上说,推特应该具有娱乐性,‘就像 TikTok一样’。

同时,他还表示,正尽力完成 440亿美元收购计划,并不排除在收购完成后裁员,‘眼下公司成本超过收入,并不是很好的形势。但无论是谁,只要明显对公司做出重大贡献的,都不用有任何担心’。

02

马斯克放弃了‘梦想’?

谈及最早私有化推特的初衷,马斯克曾在收购公告上表示,言论自由是民主的基础,而推特是一个数字城镇广场,人们在此讨论对人类未来至关重要的问题,推特具有巨大的潜力——他期待与公司和用户社区一起解锁它。

马斯克宣布终止收购推特,及时止血还是极限施压?

抛开政治和金融上的阴谋论,很多区块链从业者认为,马斯克对推特的私有化,或许会变成一场变革,一次拨乱反正的、重回去中心化正确发展道路的乌托邦式实验。

那马斯克此次停止收购计划,是否意味着马斯克放弃了梦想?可能马斯克的初心并未改变,但外界大环境却已经发生了深刻变化。随着利率上升、潜在衰退带来的不确定,马斯克开始收缩自己的预期。

今年 6月初,马斯克在一封内部邮件中表示,由于对美国经济有着‘超级糟糕的预感’;7月初,马斯克在卡塔尔经济论坛上再次表示,‘美国下一波经济衰退可能很快就会到来,虽然这不是能确定会发生的事情,但我认为短期内发生的可能性非常大。’

作为应对,特斯拉计划暂停在全球范围内的招聘工作,并在未来 3个月里裁减 10%的正式员工。

推特与Snap、Meta等股价表现,图片来源

推特与Snap

、Meta等股价表现,图片来源|雪球截图

怀疑马斯克的人认为,他编造了关于机器人账户的论点,只是为了找到一个理由来摆脱他现在认为是一笔糟糕的交易。当然,马斯克想对推特说‘分手’,也并非那么容易。据报道,早在 4月底时,马斯克就与推特达成协议,在某些情况下,任意一方中断交易,则需向对方支付 10亿美元反向终止费(Reverse Termination Fee)。

不过,一位研究过此次并购的律师在接受采访时表示,市场下跌导致推特市值损失逾 90亿美元,不能成为马斯克放弃交易的正当理由,无论是否支付分手费。如果马斯克仅仅因为交易溢价太多就放弃收购,推特除了能够收取 10亿美元的反向终止费,还可提起诉讼,要求数十亿美元赔偿金。

部分人则并没有那么悲观,认为在此次事件只是马斯克‘以退为进’,寻求重新谈判,以降低双方此前协定的交易价格。据了解,推特的主要业务模式是在线广告,竞争对手有 Alphabet、Meta Platforms、Snap和Pinterest等。从 2022年开年到现在,这类公司的股价平均下跌了 45%,其中,Snap今年的的跌幅更是达到了 68%。

相比之下,推特受到马斯克私有化交易的提振,今年以来股价仅下跌了 14.8%,在同类企业中跌幅最小。

其实,重新谈判也并非没有先例。2020年爆发的新冠疫情,给全球经济带来冲击时,几家公司重新定价了已同意的收购。

其中,最引人注目的是 LVMH收购蒂芙尼的交易。2019年 11月,LVMH提出以每股 135美元,约合 162亿美元收购蒂芙尼,这是奢侈品行业的最大并购案,当时预计于 2020年中旬完成。但期间,因为疫情、美法贸易关税等原因,这笔交易遭到多次推迟。

双方甚至因此打起了官司。2020年,蒂芙尼对 LVMH发起了诉讼,起诉 LVMH未在约定时间内完成收购,并指控 LVMH企图通过其他延缓措施,迫使蒂芙尼重启收购谈判。随后,LVMH也反诉蒂芙尼,并直指对方在新冠疫情期间管理不善。这样的局面,一度让市场猜测双方的联姻或将告吹。

后来的发展是,经过历时一年的博弈,双方‘握手言和’。2020年 12月 29日,双方联合声明称,双方就修订原兼并协议中的部分条款达成共识。2020年 12月 30日,LVMH以折后 158亿美元收购蒂芙尼的交易获得 Tiffany股东投票通过,比原定金额减少了 4亿美元。

马斯克取消收购的消息,对推特股东确实是个坏消息。但这场大戏似乎并没有结束,接下来可能还会有更多的桥段。

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