2月22日晚，杨国福麻辣烫向港交所递交招股书，冲击“麻辣烫第一股”。
从哈尔滨的放羊娃，摇身变成麻辣烫“一哥”，掌舵人杨国福走了19年。
他本是一个放羊娃，从小小路边摊起步，国内外开店近6000家，年营收超11亿元，且保持零融资纪录，全靠利润滚动发展。
上市前，杨国福一家三口，几乎持有公司全部股权，若能达到15倍以上的市盈率，其身价将在40亿以上。
这位草根出身的餐饮老将，到底是怎么赚钱的呢？
开店五千，年薪192万
麻辣烫属于类火锅产品，起源于四川，却兴盛于东北。
1970年出生的杨国福，原本是哈尔滨宾县万发村的一个放羊娃，20岁时，他投奔在哈尔滨夜市摆摊的姑姑，第一次接触到麻辣烫，其生意火爆令他羡煞不已。
2000年，杨国福用电饭锅做出了有顾客买单的麻辣烫，2003年9月，“杨记麻辣烫”开业，两年后，他用自己的名字注册了商标，“杨国福麻辣烫”诞生，次年正式对外开放加盟。
2008年起，杨国福麻辣烫走出黑龙江，将加盟店开到了内蒙古，迅速“攻城略地”，甚至不忘将门店开到海外，2017年，其首家海外分店落地澳大利亚。
截至2021年9月底，他已在国内及海外6个国家拥有5783家餐厅。
（杨国福美国餐厅）
招股书也显示，公司计划于2022-2024年，每年在中国开设不少于1000家加盟餐厅，杨国福麻辣烫有望在2024年底，达到开店9000家的目标。
2020年度，公司营收11.14亿元，利润为1.65亿，2021年有所好转，前三季度营收11.26亿元，同比增加55.7%，一天进账超过400万；1-9月就挣了1.97亿，每天平均挣72万。据此类推，2021年全年利润在2.6亿左右。
利润很好，公司也就没有融过钱。
上市前，杨国福家族的持股比例在97%左右，所持有股份数为1亿股，剩余部分，是2022年1月向合作伙伴股权激励授予的股份。按照每股激励成本为16.6元计算，他们家族身价至少在16.6亿。
这是非常保守的估计。
据2021年预估的利润，若公司市盈率在15倍以上，那么，这个放羊娃的财富，即在40亿以上。
杨国福本人非常实在，他在公司给自己的薪酬一般，全部年薪大概为191.2万元。若算上家族成员，全家人一年领薪550万左右。
只是，2021年9月，公司突然宣派1个亿的分红，大体相当于，在上市前，先从公司提走1亿现金，划到了自家的口袋。
主打加盟，卖货挣钱
麻辣烫连锁化已成趋势。
弗若斯特沙利文数据称，麻辣烫市场的连锁化率，预计将从2020年的约22%，增至2025年的约26%。
加盟是连锁麻辣烫品牌发展的主要商业模式。
杨国福麻辣烫各地加盟费有所区别。北上广深4城的加盟费为每年27900元，港澳台地区为39900元，其他地级市与直辖市为23900元，乡镇与县级市则为19900元。
加盟费并非杨国福麻辣烫的收入大头，2020年，加盟费仅占总收入的5%。
那靠什么赚钱呢？
答案是向加盟商卖货，不仅卖自产货品，也包括向第三方采购的食材、调味料等。加盟商们通过统一的采购系统，购买餐厅运营中使用的大部分食品和材料，以此保障食品品质，杨国福也真正挣到了钱。
如果对照成本项，我们能发现他们赚钱的秘密。
以2021年1-9月来说，总共的毛利大概为3.52亿，大多数来自加盟商，主要的项目有：加盟费及系统维护费，0.39亿；自产货品，1.52亿；转售的第三方货品，1.23亿，以及设备0.22亿。
在此期间，其向每家加盟餐厅的平均销售额，高达19.18万元，同比增加47.8%。
餐饮江湖在变。外卖在崛起，而麻辣烫是外卖市场最受欢迎的选择之一。
杨国福也果断入局。
截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫在两大线上外卖平台的麻辣烫餐厅，已经分别超过3400家和4000家。
2021年年初，杨国福天猫官方旗舰店正式上线，成为麻辣烫行业第一个试水电商的连锁品牌，目前已上市5款自热麻辣烫、3款自热大火锅，以及8款火锅底料。
暂居第一，风波不停
招股书显示，2020年按商品交易总额和餐厅数量计，杨国福麻辣烫在中国中式快餐市场排名第一。
它的门店数，已秒杀国际连锁巨头。
据红餐品牌研究院统计，截至2021年10月，杨国福国内门店数量超5000家，排名第一，超过麦当劳。
麻辣烫行业也存在马太效应，排名第三的觅姐门店仅700余家，相差一个量级。
暂列第一，竞争危机却如影随形。
杨国福坦言，在麻辣烫行业和复合调味料行业面临激烈竞争，其市场份额可能会受到食品质量和安全、价格、口味等多方面的影响。
“底料、复合调味料是麻辣烫的核心竞争力。看似只是一碗麻辣烫，实际上它背后有一个强大的体系和标准去支撑。”他曾公开表示。
公司内设一支17人的专业研发团队，杨国福亲自带队，开展全面培训，确保队员掌握麻辣烫汤底的配置程序。
其汤底的特殊之处在于，加入全脂奶粉、牛骨粉、黄冰糖等材料，能中和若干调味料带來的刺激性口感。
工业化供应链支持着杨国福麻辣烫的快速拓展。
其自建的工业化供应链覆盖了采购、生产、仓储及运输全链条，有助于产品追溯、安全把控、规模化生产。
加盟体制下，品质把控仍是一道坎。
因为食品卫生及操作不规范，杨国福麻辣烫已多次被爆料。比如，2021年7月，有爆料称旗下餐厅食材被老鼠咬后继续使用，猪肺不清洗直接水煮等。
现在，杨国福麻辣烫委聘了18家第三方管理伙伴与其合作，管理公司大部分地区共计5423家加盟餐厅。
“竞争加剧，品牌化运营的重要性进一步凸显。”食品行业分析师朱丹蓬告诉《21CBR》记者，杨国福麻辣烫上市之后，可在品牌信誉、供应链等方面得到加持，抗风险能力会进一步加强，对拓宽其护城河有一定的帮助。
