作者于蒙蒙
盲盒第一股泡泡玛特，时隔三个月后再次回归千亿市值。
6月2日，泡泡玛特上午大幅拉升，截至午间收盘上涨7.26%报76.8港元，近一个月涨幅已接近30%。泡泡玛特股价飙涨，与电商“618”大促关系密切。天猫披露，泡泡玛特在“618”大促的首小时销售额同比暴增1794%。而在京东的“618”活动中，泡泡玛特限定手办5分钟内售罄。
来源：Wind
业内人士指出，潮玩行业高景气度持续，泡泡玛特是全产业链布局且各环节均无短板的龙头公司，长期看好泡泡玛特的IP生命力、潮玩平台的品牌力和渠道拓展力。
大促驱动
泡泡玛特自去年年底上市以来，其股价波动堪称“过山车”。泡泡玛特上市初期经历一波飙涨，上市两个月涨幅高达52.17%。但自今年2月17日盘中触及107.6元高点后，泡泡玛特此后一路回调，截至3月25日下探至46.65元，跌幅高达40%。
而经过一个多月的盘整后，泡泡玛特在5月中旬开始启动反弹行情，截至最新交易日，累积涨幅近30%，市值重回千亿大关。
一位长期跟踪潮玩领域的券商分析师告诉中国证券报记者，泡泡玛特股价反弹的核心逻辑就是5月开始的会员日活动，整体运营做的还不错，5月集中上新了多款高质量的IP系列产品，叠加“618”的促销带动作用。
来源：泡泡玛特海报
据悉，“618”大促活动，泡泡玛特推出多款新品与礼盒促升销售。日常新品盲盒：Bunny（自有IP）、小刘鸭（第三方IP）；重点IP发售多款手办：Molly与Skullpanda等共推6款新手办（1款日常+5款“618”活动产品），其中包括与“海绵宝宝”联名的Molly珍藏款手办。重点IP推“618”礼盒：京东、天猫分别推出Molly与Bunny的“618”定制礼盒。
天猫披露，泡泡玛特在“618”大促的首小时销售额同比暴增1794%。而在京东的“618”活动中，泡泡玛特限定手办开门红5分钟内即售罄。菜鸟发布数据显示，截至5月27日，有数百万吨“618”预售商品备入仓库，规模同比增长100%，其中盲盒手办备货量同比增长1000%。
值得注意的是，泡泡玛特背后的潮玩市场销售持续增长，4月份天猫的手办、盲盒产品销售同比增超128%和96%。
长期价值被看好
泡泡玛特成立于2010年11月，是内地潮玩文化开拓者和潮玩行业领先企业。经过多年的发展，公司已建立起覆盖潮流玩具为主的全产业链的一体化平台，在IP创作运营、全渠道销售、市场推广方面均形成了竞争优势。截至2019年，公司所占市场份额为8.5%，位居中国潮玩零售市场第一名，是目前内地规模最大的潮流玩具公司。
来源：泡泡玛特官微截图
泡泡玛特3月26日披露2020年的财报显示，报告期内，公司实现收入25.13亿元，同比增长49.3%；毛利15.94亿元，同比增长46.2%；调整后净利润5.9亿元，同比增长25.9%。
2020年泡泡玛特累计销售超过5000万只潮流盲盒。在根据IP划分的收入中，自有IP收入为9.79亿元，相比上年同期增长56.14%。独家IP收入则从2019年的5.97亿元增长至2020年7.12亿元，增幅19.2%；非独家IP收入4.44亿元，增幅178.1%。
截至2020年12月31日，泡泡玛特累计注册会员总数从2019年末的220万人增至740万人，新增会员贡献销售额占比为88.8%。
值得注意的是，泡泡玛特的成功离不开成熟IP产品体系。从现有IP资源来看，泡泡玛特共运营93个IP，其中包括Molly在内的12个自有IP、25个独家IP和56个非独家IP。2020年1月以来，泡泡玛特平均每月发布盲盒新品9款，2020年下半年新品发布频次提升。单IP开发多系列，IP矩阵持续丰富。
对于泡泡玛特的IP运营，东北证券传媒首席分析师宋雨翔在其研报中表示，泡泡玛特未来核心在于持续打造IP矩阵、创新购物玩法等。在IP端，通过单IP多系列开发+签约超级IP破圈内外兼修，打造IP系列矩阵；在产品端，通过衍生品/手办等SKU的推出，向上向下满足不同消费者需求；在玩法端，深挖用户消费心理，打造趣味玩法激发用户购物欲。
渠道是泡泡玛特另一增长核心。宋雨翔指出，当前泡泡玛特处于渠道快速扩张期，泡泡玛特通过在各线城市的辐射渗透加速营收增长；机器人商店的试点先锋作用，通过加快布局下沉市场获取增量用户和市场；电商渠道已具备先发优势，精细化运营带来销售规模及转化率显著高于同类型企业，京东等新电商渠道也蓄势待发；随着疫情逐步平复，未来海外市场将进一步打开空间。
北京某券商传媒分析师指出，潮玩行业高景气度持续，泡泡玛特是全产业链布局且各环节均无短板的龙头公司，长期看好泡泡玛特的IP生命力、潮玩平台的品牌力和渠道拓展力。
