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新浪科技讯 8月14日晚间消息，腾讯控股发布2019年第二季度财报。财报显示，腾讯第二季度实现收入888.21亿元，同比增长21%，净利润241.36亿元人民币，同比增长35%。2019年上半年，腾讯公司实现收入1742.86亿元，同比增长18%，实现净利润513.46亿元，同比增长25%。
财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
摩根大通分析师Alex Yao：一个关于公司未来几个季度广告营收趋势的问题。公司可否介绍一下目前宏观经济环境对公司广告营收增长的影响？广告资源的供过于求是否会如此前公司所预测的持续至今年下半年？公司有何应对策略？广告资源供过于求的情况明年会否持续？未来几个季度会否推出新的广告资源？
米歇尔：我们预计广告库存过剩的情况还会继续，这种情况可能明年还会持续，进而对于公司的广告营收产生影响，尤其是媒体平台的汽车，房地产和金融服务广告客户。
我们对于宏观经济和行业整体广告供应没有办法控制，我们可以控制公司自身的广告库存增长，为客户提供新的广告工具，精准营销，这些可以帮助公司的广告业务在目前宏观经济状况下，实现健康的，可持续的，但可能不是非常快的增长。
花旗分析师Alicia Yap：一个关于公司在线游戏业务的问题。公司如何看待二季度预期营收增长与报告营收以及递延收入增长之间存在的差距？前面公司提到了新发布的《和平精英》在创收方面表现不错，但是由于递延计算的原因，该游戏的营收在二季度财报中可能没有体现；另一方面公司二季度的递延营收增长非常强劲，这可能跟不同游戏的发布时间点不同有关系，公司可否展望一下第三季度和下半年的游戏营收增长趋势？
米歇尔：由于季节性的原因，二季度的游戏营收通常会比一季度低，历史财报记录来看也是这样，无论是报告营收还是递延收入，二季度都会有环比的下降，递延收入甚至有两位数的环比下降。今年二季度，无论是智能手机游戏的报告营收还是递延收入都出现了环比的增长，非常令人鼓舞。《和平精英》确实有非常不错的营收表现，但是这款游戏在二季度贡献的大部分现金流都会递延到下面几个季度，只有很小的一部分计入报告营收，这款游戏在二季度贡献的报告营收甚至都排不进前十名。另外，有好几款游戏在二季度的环比增长都非常不错，包括《绝地求生》的手游版，AR游戏《一起来捉妖》和《完美世界》手游。整体而言，公司对于智能手机游戏营收能够恢复增长非常满意，当然这些营收完全体现在报告营收中还需要一段时间，因为有营收周期的问题，但是目前出现的二季度递延营收环比增长已经增强了我们的信心。
美银美林分析师Eddie Leung：公司在高质量内容方面的策略是什么？公司如何平衡建构独立的用户平台和投资上游内容制作公司之间的关系？因为公司也有投资游戏制作公司的经验。另外一个问题关于游戏业务，公司如何通过短视频拓展游戏业务？
刘炽平：关于高质量内容的制作，公司采取的是多元策略，希望能尽可能多地向用户提供各类内容，腾讯视频，阅文集团和腾讯音乐采取的都是这种策略。同时，这种策略为平台的发展提供了协同效应，公司需要与内容提供方更为紧密地合作。腾讯的游戏平台很早就投资了其它游戏公司，形成了紧密和深厚的合作关系，基于这种关系，我们可以聚合更好的内容，进行长远规划，更好地理解和投资内容，帮助内容提供方更好了解腾讯的平台，最终令这些内容在我们的平台更受欢迎，为内容提供商创造更多流量。
关于通过短视频拓展游戏业务的问题，在这个领域公司已经有很多竞争对手了，当然从历史上看，游戏产业也是因为竞争而繁荣，我们欢迎新的业务模式，这些创新可以帮助游戏产业增长。成为游戏行业的有力竞争者需要公司在不同领域都具备一些专长，当然这些都需要时间来培育。公司目前运营的游戏产品，尤其是大型游戏，网络效应非常重要，社交网络尤其起到了非常大的作用，这也是公司非常独特的优势，因此公司并不担心游戏领域出现越来越多的竞争者。我还想指出的是，如果一家公司的游戏广告营收占比过大，可能就会失去开发游戏的动力。
摩根士坦利分析师Grace Chen：一个关于公司云业务的问题。公司在财报中提到云业务拓展和深化了与中小企业的合作关系，包括独立软件企业的合作，可否介绍一下这方面的情况？这些软件公司是国际企业还是国内企业？提供什么样的软件解决方案？腾讯是否有自主研发软件解决方案的计划？如果有，将开发哪些解决方案？
刘炽平：公司二季度的云业务增长非常不错，在过去几个季度里，市场份额一直在不断提高。关于公司云业务的营收来源，腾讯云传统的用户主要为互联网企业，最近也强势进入了企业级市场，包括为金融行业，政府机构提供服务，当然，为了令公司云业务的服务领域更为完善，我们需要提高中小企业业务，而在过去一两个季度，公司在这个领域取得了不错的进展。如你所言，最主要的进展就是与独立软件企业深化了合作，因为这些企业与许多中小企业都有联系，所以公司也拓展了中小企业的业务。这些软件企业在某些领域具备专长，比如他们在酒店，金融或者零售行业帮助腾讯拓展云业务。公司也投资了其中一些大型的软件企业，比如东华和北明。另外，公司为更好地服务中小企业，增加了开发微信小程序的工具包，令其能够更为方便地将小程序连接至腾讯云，使用公司的云服务。此外，公司也通过自主研发和与SaaS提供方合作的方式，开发SaaS解决方案，包括客户关系管理（CRM），文件处理和企业通讯。我们认为SaaS也可以帮助公司的云服务连接更多中小企业。
大和证券分析师John Choi：一个关于公司营销支出的问题。腾讯二季度营销支出同比下降很多，公司在财报中提到说减少了低效的市场推广活动，可否做一些介绍？公司下半年营销支出与其它运营支出将有什么变化趋势？
罗硕瀚：相比去年同期和一季度，公司在营销支出方面有了更为严格的控制，目的是为了改善营销效率，如果没有达到我们的要求，整个营销活动都会被砍掉，而此前都是在活动过后评估回报率，我们可以通过对比相似营销活动来判断营销效率。未来，公司将继续严格控制营销支出，当然具体的支出规模还要视活动和竞争对手的情况而定。
巴克莱分析师Gregory Zhao：京东会在下个月改版微信一级入口，而拼多多也利用公司的社交网络发布了新的业务模式，公司如何评价京东的新功能？腾讯如何平衡所投资公司之间的资源分配？另外，公司提到了提高短视频内容费用的计划，公司的投资主要在哪些方面？
刘炽平：我们修改了与京东的协议，京东将在微信发布一款新的功能，我们相信微信生态系统和一级入口在提升用户体验，提高用户留存率方面都有很大的潜力可挖，希望新改版可以释放这样一些潜力。拼多多在微信没有一级入口，但是确实从公司的社交网络获得了很多好处，这也验证了我所说的微信生态系统有很多潜力可挖。我们为拼多多提供了二级入口，因为两家公司提供的用户体验是不一样的，希望公司的平台都为两家公司服务，产生预期的用户体验。
罗硕瀚：目前很多短视频的内容都是公司自己制作的，支付给其它制作公司的费用不是很多。
瑞银分析师Jerry Liu：一个关于金融科技的问题。公司这部分业务有不错的营收增长，并且利润率也出现了提升，但是二季度也有用户不提取现金的问题，其阻碍了营收更快的增长和利润率改善，公司如何展望未来几个季度或者几年这部分业务的营收增长趋势和利润率趋势？
刘炽平：首先，短期出现了用户将现金留在腾讯的生态系统之中，对于公司的营收短期可能会有影响，因为公司已经支付给银行相应的费用，而用户少取现就意味着利润率会受到影响。但是总体来看对我们的影响还是积极的，因为用户将钱用在购买公司生态系统中的服务，而不需要支付提现的费用，从结构上来讲对于公司的增长是健康的。
长远来看，金融科技业务确实有非常大的潜力。与公司的社交和按效果付费广告业务一样，金融科技业务未来多年内都将成为公司增长的推动力，目前已经有非常大的用户数和交易数。预计增值服务和小额贷款都将有比较大的贡献。
杰弗瑞分析师Thomas Chong：一个关于并购的问题。公司未来投资会否专注于音乐，短视频和游戏？可否在公司如何使用现金方面给一些提示？
米歇尔：公司今年上半年的投资速度相比全年上半年和下半年有很大下降，因为我们此前的投资力度非常大，尤其是智慧零售和游戏直播方面，另一方面，公司出售投资资产的速度也在提高。过去公司主要投资高质量内容资产，包括游戏开发商，电视剧制作公司，文学和音乐，这个趋势还会继续，但是也会有一些改变，主要体现在前沿领域机会的投资，比如企业软件，金融科技，教育科技和健康。整体而言，公司将继续投资，但是步伐会有所放缓。(天恒)
