原标题：视觉中国3个跌停就迎涨停，出逃机构与抄底者谁是赢家？
蒋琰
视觉中国“黑洞”之后几个跌停的无奖竞猜有了最终答案：三个跌停之后就迎来了涨停。
4月17日，视觉中国（000681.SZ）在连续三个交易日一字跌停后打开跌停板，开盘后股价高开一度逼近涨停，短暂回落后继续冲高，最终全天以涨停收官，报收22.45元/股，成交额达17亿元，换手率高达26.2%。
被共青团中央、人民日报等点名“不敢配图”的视觉中国，二级市场表现并未如之前预期的“凉凉”，而是三个跌停之后以大涨之势反转。跌停到涨停期间，视觉中国每天霸屏龙虎榜，从机构蜂拥排队卖出到大幅抄底买入的剧本在短短四天内竞相上演。
值得注意的是，继多家基金下调估值之后，持仓大户交银施罗德17日进一步下调视觉中国估值至18.37元。机构对视觉中国看空还是看多？似乎又成为一个“黑洞”。
机构出逃，外资精准抄底
视觉中国跌停到涨停四个交易日，也在龙虎榜上霸榜四日。复盘近几天的龙虎榜情况，机构的态度从出逃到抄底的变化可见一斑。
4月12日“黑洞”事件第二天，视觉中国一字跌停。盘后龙虎榜显示，当天净卖出2865万元，卖出前五中有四个席位是机构专用，前五名共卖出3994万元，占当天卖出比例高达95.23%，机构属于蜂拥出逃的状态。
15日龙虎榜情况与12日类似，卖出前五全部是机构，前五席共卖出2406万元，占比96.3%，大幅出逃现象仍然明显。不过值得注意的是，买入第四名出现了深股通专用，尽管买入比例仅占3.76%，不过外资“抄底”视觉中国的迹象悄然出现。
16日的龙虎榜则是机构的天下，尽管当天股价仍然跌停，净卖出2573万元，不过前五席位的买入和卖出机构各占四席“势均力敌”，有机构开始大幅抄底视觉中国。买入前五席位中前三名为机构专用、第四是深股通专用，合计买入视觉中国当日近50%的交易量，在20.41元的近一年股价最低位成功“抄底”。
17日，视觉中国涨停再登龙虎榜，数据显示卖出大部队仍然是机构，机构仍然多数在“出逃”，前四名机构共卖出4亿元。不过深股通同时出现在买入席位第一和卖出席位第五，和此前净买入的情况又发生变化。
外资在这一轮视觉中国“黑洞”事件中卖出和买入时机把握相当精准。从近一周的沪深港通持股变化情况来看，黑洞照片发布到视觉中国事件发酵的4月10~11日，深股通在连续两日减持56.53万股，彼时视觉中国股价在28元。
而在12~16日的跌停期间，深股通连续三天加仓视觉中国，尽管累计加仓20万股的规模不及前日减持，不过在股价低点逆势买入的“神操作”，也被龙虎榜一一记录。12、15、16日，深股通专用连续三个交易日出现在买入前五席位分列第二、第三、第四名。
到17日视觉中国涨停后，深股通尽管仍在买入，但卖出席位也榜上有名，并且卖出金额5300万远多于买入的2100万。深股通在跌停期间抄底后，又在涨停获利了结而再度“出逃”。
三个跌停后还有解禁定时炸弹
尽管包括深股通在内的不少机构已经开始“抄底”视觉中国，但其令人争议的“诉讼盈利模式”问题尚未解决，黑洞将仍然是黑洞。
以多家持有视觉中国为代表的公募基金对其估值的下调来看，踩雷的基金公司多数看空。4月17日，持仓大户交银施罗德基金在13日下调估值至21元后，今天二度下调视觉中国估值至18.37元，即在16日20.41元股价的基础上还有一个跌停。
16日，泰信基金也同样将视觉中国的估值下调至18.37元。不过由于今天视觉中国交易恢复活跃，按二者公告所述，“上述股票的交易体现活跃市场交易特征后，原则上将恢复为采用当日收盘价格进行估值”。
截至2018年末，交银施罗德基金旗下有9只基金持有视觉中国，仅交银新生活力就持有1337万股，持股占流通股4.31%，占净值比例高达7.46%，踩雷视觉中国让该基金净值连续数日下滑。
此前，4月13日还有博时、中银、财通等基金公司将视觉中国估值下调至20.41元，刚好是到16日的三个跌停后的收盘价，对估值的精准判断可谓“神预测”。
从跌停到涨停，后市视觉中国股价将就此向好？不过到4月底，近百亿巨额市值解禁的“定时炸弹”将可能投向市场再度引发股价波动。
4月12日，视觉中国在互动易上回复投资者3.88亿股限售股何时解禁的问题时表示，公司将于2018年年报披露后，向交易所申请办理解禁，并按规定在限售股份解除限售日前3个交易日内刊登股份解除限售的提示性公告。
此次解禁的是廖道训等10名一致行动人所持有的视觉中国55.39%股权，是在2014年资产重组时认购，承诺60个月内不进行任何转让。
按计划，视觉中国将于4月26日披露年报，之后视觉中国可申请办理解禁。按4月17日股价计算，3.88亿股的市值高达87亿元，一旦解禁将对二级市场造成不小冲击。
