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经济日报金观平:推动闲置低效资金活起来

经济日报

资金使用效率对畅通经济金融循环意义重大。中央金融工作会议提出,要盘活被低效占用的金融资源,提高资金使用效率。这为做好当前和今后一个时期货币信贷工作、推动金融高质量发展划定了重点。我们要深入理解盘活存量资金的内涵和作用,科学看待信贷总量和信贷结构变化,推动货币信贷和社会融资规模实现质的有效提升和量的合理增长。

近年来,经济结构转型、金融回归本源等给融资增长和融资结构带来深刻变化。较之其他融资方式,我国贷款增速一直稳定在两位数以上的较高水平,保持了对实体经济的支持力度。同时也要看到,不仅增量信贷能支持实体经济,盘活低效存量贷款也有助于经济增长。目前,我国人民币贷款余额超过230万亿元,每年新增20万亿元左右。资金存量远大于每年增量,并且存量贷款形成的企业资产、派生的货币资金,仍持续在经济循环中发挥作用。可以说,盘活低效占用的金融资源,提高资金的使用效率,虽不会体现为贷款增量,但同样能为经济高质量发展注入新动力。

改善信贷结构是盘活存量资金的题中应有之义,同时可反映后续信贷增长的规律和新特点。

一方面,要持续加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务,优化资金供给结构。近年来,人民银行注重发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,激励引导金融机构把更多金融资源投向科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域。今年9月末,专精特新企业贷款余额同比增长18.6%,制造业中长期贷款余额同比增长38.2%,绿色贷款余额同比增长36.8%,普惠小微贷款余额同比增长24.1%,均明显快于全部贷款增速。

另一方面,应认识到,在经济结构转型升级过程中,不同成分之间会有所更替,相关信贷需求也将随之改变和调整。以我国房地产市场为例,2018年之前,新增房地产贷款一度占到全部贷款增量的四成。随着住房需求中枢水平的深刻变化,房地产贷款需求趋降,这一比重自然也随之下降。近年来,科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域贷款增量和占比都在明显上升,而房地产、地方融资平台等领域贷款有所放缓。合并计算后,信贷增长虽然趋缓,但服务实体经济的质量和效能明显改善。

在新发展阶段,分析金融总量指标要有更多元视角。短期一味强求“同比多增”,不但不符合经济发展规律,反而可能造成“虚增”“空转”,甚至透支中长期增长潜能。因此,既要更多看重点领域的合理融资需求是否得到充分满足,也要更多关注涵盖更全面的社会融资规模,或者拉长时间观察累计增量、余额增速等。

信贷稳定增长和均衡投放更有利于营造良好的货币金融环境。过去几年,虽然每年贷款都同比多增,但“大月过大、小月过小”波动更为突出,这很大程度上是信贷本身在提质降速过程中,信贷结构中“增”的一面和“减”的一面在时间上未必同步。

当前,我国货币信贷存量已经很大,充分发挥闲置、低效存量资金的作用,即使新增贷款、货币增速慢一些,也能够有力支持实体经济。应该认识到,盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向,对支撑经济增长同等重要。

责任编辑:刘德宾

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