本报记者秦玉芳广州报道
过去的一个月，全球资本市场可谓风云涌动。
6月以来，随着美联储暂停加息和诸多不确定性事件的出现，全球资本市场动荡持续加剧。
进入7月，国际资本跨境流动加速，股市、债市等市场国际资金套息套利的博弈趋势渐显。在套息交易加剧的同时，不少资金也看好国内经济基本面而趁机涌入，进行战略投资布局。
业内人士分析指出，在资本市场变动较为频繁的时期，投资者需要更加专注所擅长的领域，通过更具核心竞争力的投资机构进行资产配置组合投资，以分散投资风险。
国际资本短期套利趋势明显
在境外资本跨区域变动加剧的背景下，全球资本市场国际资金博弈趋势显现。
招商证券在相关策略研究报告中指出，6月份，北上资金有进有出，但未出现持续流出的情况，甚至在三个交易日的单日净流入规模达到80亿元~100亿元，尤其6月15日北上资金净流入92亿元，带动新能源板块明显反弹，推升当月大盘成长风格的表现。与此同时，港股触底反弹，日经指数继续创新高，美股也在人工智能行情驱动下由纳斯达克领涨。
某基金公司业务负责人表示，一些短期博利的资金转入美股等股票市场，毕竟不仅能汇率套利，更能获取股价上涨的收益。也有不少资金看好中国经济发展趋势，对一些出口外贸型企业、有色金属等主力板块的投资热情明显上升。
在全球股市资金流动加剧的同时，债市也正在成为国际资本博弈的重要阵地。6月底，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会举行的听证会上指出，如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。
市场普遍认为，鲍威尔上述言论带动10年期美债利率上行，资金进一步向美国回流。
此外，基于汇率波动，投资主体套利意愿趋高。“比如有些国家因其本币贬值，投资者将该国货币换成美元等高息资产，如一年期美元存款，到期后赚取高额利息，并再换回该国货币，这种进行套息交易增厚收益的情况是常见的操作。”上述基金公司业务负责人如上表述。
某券商机构资产管理业务人士则进一步表示，套息交易是货币国际化进程中必然要经历的，也是一个国际货币逐步成熟的特征表现。“当前，受美元、欧元、英镑等货币价格影响，在不同货币之间出现价格差异的时候，拿低息货币资产换高息货币资产套取利润空间是很难避免的，也是货币国际化的必经之路。”
中国经济基本面稳健向好
近期，人民币汇率波动亦较为频繁，引发市场的高度关注。
在上述券商机构资产管理业务人士看来，短期内人民币汇率波动或将延续。不过，目前人民币汇率变动更多是市场情绪的宣泄，而非实际交易盘的体现。因此，随着美联储加息扰动减弱及市场对经济预期有望在政策支持下得以改善，资金回流的趋势将会显现。
上海交通大学中国金融研究院副院长刘晓春也指出，人民币汇率波动较大，但整体来看国家经济是平稳发展的，国家经济的基本面依然是向好的，这一轮波动更多是受美元、欧元、英镑等货币价格波动和市场预期情绪等方面的影响。
刘晓春强调，对汇率的评价也需要有新的心态。人民币的币值和汇率需要分开来看，不能简单地把汇率理解为人民币的币值。一般来讲，币值主要指货币的购买力。若人民币的购买力基本是稳定的，也可以说人民币币值是基本稳定的，这也是最根本的。
“而影响汇率的因素，除了国家经济基本面外，还包括货币发行量、外币价格的变动等多方面。当人民币和另外一种货币的价格有了差异，两者之间的汇率必然会有变动。在我国经济基本面、货币发行量等因素没有大变动的情况下，若其他货币的价格变动了，也会导致人民币价格的变动，也即人民币汇率波动。另外，汇率也会受到其他市场的影响。比如股票、债券市场，当以其他币种计价的股票市场、债券市场收益好的时候，资金就会从人民币转出并进入这些市场，使得人民币的汇率也可能下降。”刘晓春如上指出。
此外，刘晓春还强调，市场主体在国际市场上进行规避风险的探作，也会影响人民币汇率。
上述券商机构资产管理业务人士也指出，无论是资本市场还是汇率变化，更多的还是要看基本面。当前，更多的还是做好我们国家自身的发展，随着市场对国内经济发展预期情绪的回调，人民币汇率回升，国际资本对人民币资产配置的力度也将增强。
在金融市场波动较为剧烈的环境下，如何进行全球资产配置越来越引发投资者的关注。
上述基金公司业务负责人认为，个人投资者在金融专业和投研分析能力等方面普遍处于弱势，尤其在金融市场震荡的情况下，更需要好的投资机构的帮助。虽然专业投资机构也不一定能稳赚不亏，但其在产品研究、投研能力等方面更有优势，能够寻找合适的投资标的和主体。“投资并非赌博，个人投资者需要借助投资机构的力量，选择更好的产品或产品组合，做好风险预警，实现综合收益最大化。”
刘晓春还指出，资本市场波动的市场环境下，投资者更需理性、清晰，专注自己研究的领域，根据变化规律进行自己的判断，不要跟风下注。
“可以预期，不管机构投资者还是个人投资者，在资产配置上将更加强调差异化，这种趋势将更为明显。”刘晓春如是指出。
值得注意的是，对于换持美元、欧元等高息货币资产的投资者而言，也需要警惕投资风险。
康楷数据科技首席经济学家杨敬昊指出，目前个人投资者购买美元存款产品，一定要高度审慎。美元利率虽然还有继续走高的可能，但边际收益已经较小。相反，如果选择投资活期美元存款产品的投资者，在2024年可能还要面临长期的美元利率下行的风险，因此一定要慎之又慎。
责任编辑：刘德宾
