顶流基金经理周应波最近交出了奔私后的首份投资报告，从产业观察和行业配置角度看，电动车、储能、精细化工等五大领域是周应波最为看好的方向。
估值吸引力进入历史最佳区间
周应波是前中欧基金投资总监、明星基金经理，管理规模曾接近600亿元。今年3月底，他创办上海运舟私募基金管理有限公司，正式奔私。8月中旬，周应波旗下首批私募产品逆市大卖超过80亿，成为业内佳话。
虽然新产品仍在建仓阶段，周应波还是写了一份干货满满的投资三季报。在他看来，当前资本市场的估值吸引力毫无疑问已经进入了历史最佳区间。
周应波就宏观局势做出了三种可能的情形分析，其中发生概率更大的中性情形是：2022Q4-2023年初，政府加大以基建稳经济的力度，信用缓和扩张。海外经济2022Q4开始衰退，通胀到2023H2开始逐步回落，美联储加息到2023Q2停止，全球经济进入较大幅度衰退，一批经济体出现债务、贬值等问题。
不过他同时强调，投资决策中“应对”重于“预测”，自己对于“长期聚焦能力圈才能够把事情做好”这个基础投资哲学不会动摇，最主要的精力依然还会放在选行业、选股层面，聚焦成长股研究和投资。
看好五大领域，刚刚加仓维生素D3龙头
周应波的这份投资报告对部分重点产业和行业做出了深入分析，他尤其看好电动车、储能、国产软硬件、VR/AR眼镜、精细化工这五大领域。
“从总量来看，我们依然能够看到多个行业景气的线索在发育前行，有的处在10到100的疾风骤雨阶段，有的还处在从0到1的即将质变状态，但总体说明不少行业的微观主体依然是充满活力、不断创新的。”周应波在报告中称。
具体来看这五大领域趋势：
一、汽车电动化深入，中国领先全球。中国在新能源汽车领域的大幅领先，将给整车、电池、零部件、材料在内的整个产业链创造非常好的发展环境。尽管展望2023年，各环节的竞争还在加剧，但21世纪20年代的中国电动车行业已经到了立足国内、展望全球的时机，在产业规模快速放大过程中，零部件、新技术材料等领域会有很多变化、放量的机会出现。
二、储能行业进入全面爆发时期。在未来锂电池成本下降、钠电池等低成本方案不断推出的假设下，储能行业未来进入从1到10的爆发式增长阶段是很确定的。可以看到，由于在锂电池电芯、储能系统设计制造上的全面领先，以及跨境电商的发达，中国企业在各个储能领域都取得了全球领先。
三、企业数字化加速，同时软硬件国产化浪潮开启。各行各业通过数字化提效降本的需求较为强烈，远程办公、云会议等办公方式得到彻底普及应用，预计数字化带来的IT需求增长较为确定。同时，由于供应链割裂的挑战，软件、硬件国产化需求除了在政府相关领域，普通工商业的需求也在变强，预计软硬件国产化带来的需求将从2023年开始加速，渗透率会从极低状态开始爆发，给国产软件、硬件厂商带来持续的崛起机会。
四、VR/AR眼镜硬件成熟度、软件应用生态处在爆发前夜。经过5-7年的迭代发展，新一代消费电子硬件VR眼镜，从产品体验、软件成熟度、价格来看，可能已经越来越接近放量爆发阶段。未来2年是观察这一产品的关键时期，如果能从千万量级跨入5000万-1亿量级，可能意味着智能手机后的新一代终端的爆发。
五、精细化工、新材料国产创新突破，下游新能源、汽车、半导体等行业应用持续拉动。2018年之后，中国新能源、汽车等行业成为具备全球竞争力的主导产业，同时半导体、军工等领域的国产供应链需求紧迫，要求中国化工和材料产业在未来10年快速支撑高端制造业中的材料国产化、规模化。未来几年，锂电池、光伏、半导体领域的化工新材料（及配套产业）依然会有较多投资机会。
周应波在报告中总结表示，运舟产品的行业配置策略是“立足稳定需求，跟踪景气变化”。一是立足稳定需求，更重视计算机、医药等更多以确定性内部需求为主的行业。二是对储能、电动车、光伏等快速增长行业的景气变化密切跟踪，更多关注其中的新技术、新材料类投资机会。同时，也会耐心等待疫情、外贸、能源等领域的重大假设变化，在相关行业中寻找机会。
10月21日晚间，周应波“奔私”后首只持股公开亮相。花园生物发布的三季报显示，运舟资本旗下两只产品——运舟成长精选1号和2号现身该股十大流通股东，持股851.02万股和434.58万股，分列第六位和第十位，期末持仓市值为2.16亿元。花园生物属于维生素D3行业龙头企业，2022年前三季度营收约10.78亿元，同比增加40.38%；归属于上市公司股东的净利润约3.54亿元，同比减少4.89%。
责任编辑：刘德宾
