原标题：“侧袋机制”好事还需办好
近年来，债券市场和股票市场频频“爆雷”，一些持有“爆雷”资产的基金往往会面临投资人大额赎回。由于爆雷资产往往暂时丧失流动性，没办法在市场上卖出兑现投资份额，基金经理为了应对大额赎回只能抛售流动性好的资产，持有该基金的其他投资者只能面对资产难以赎回或大幅打折的后果，可谓“哑巴吃黄连，有苦难言”。由于缺乏侧袋机制，还会导致消息灵通、关系密切者可以套利，造成了持有人之间的不公平。
这种不公的存在，也导致了基金净值螺旋式下跌。一旦出现“爆雷”事件，投资者为了避免接盘，必然要争先恐后赎回投资，从而形成“流动性丧失、加快赎回、价格下跌”的局面，公募基金经理对此非常头疼，其他优质资产也会为了应对赎回压力而遭抛售，进而影响整个市场。
引入“侧袋机制”，可以避免这种不公平性以及基金运作面临的流动性困境。即使有先知先觉的投资者要赎回，也只能先拿到主账户的资产，其余则要等侧袋资产清理后才能拿到，有效消除了套利空间。
不过要把“侧袋机制”好事办好，同样需要强化市场参与各方的责任和监管监督。“侧袋机制”一旦被滥用，同样也可能带来新的潜在风险。例如，挪用侧袋账户资金、利用侧袋账户机制阻止持有人赎回、有意将表现不佳的资产隔离、恶意收取更高的管理费用等。
需要指出的是，监管文件对“侧袋机制”的启用条件、申赎和投资安排、持有人大会表决权、费用支出、估值核算和信息披露等方面作出了原则性规定，并强化基金管理人、基金托管人和基金销售机构等各类参与主体的相关责任。
有关基金要尝鲜“侧袋机制”，一定要做到规则透明、资产透明，及时完整地披露相关信息，让投资者放心。
