原标题：应对中国的金融稳定保持信心
应对中国的金融稳定保持信心
日前，由于贸易摩擦影响，人民币汇率小幅贬值，属于正常的市场波动。当前人民币汇率波动主要是受贸易战的影响，给金融市场带来一些不确定性，这与去年所发生的类似。但是，与去年美国首次宣布加征关税后反应不同的是，这一次中国资本市场并无惊慌，人民币汇率短期波动幅度也在正常弹性空间之内。在接受媒体采访时，银保监会主席郭树清警告称，投机做空人民币必然遭受巨大损失。
中国经济处于向高质量发展过渡的阶段，大力推进供给侧结构性改革会有新旧动能交替的过程，从而抑制旧经济的增长，甚至有一些产能会陆续出清，为未来新一轮高质量发展做好准备。放眼全球，中国一直在认真推进结构性改革，也必将成为下一轮全球增长周期的领头羊。现在，外部的压力成为中国改革的动力，激发了改革的积极性与严谨性，有利于提高改革质量，增加市场的信心。
与此同时，中国自2017年开始金融供给侧结构性改革，通过加强金融监管以及去杠杆防范金融风险。过去两年高风险资产压缩了12万亿，化解了系统性金融风险，正因为有了过去两年的金融改革，现在才会面临外部环境变化时信心十足。尽管贸易战再起，但中国推动金融供给侧结构性改革的步伐并没有停止，相反，继续主动处置一些风险点，比如最近对一些商业银行的风险处理，这凸显了中国政府对掌控当前形势的信心。
美国在贸易、科技发起制裁之后，舆论认为还可能发动金融制裁，因为美国掌握着国际金融体系的权柄。但是，我们认为美国发动金融威胁的可能性很低。
美国有使用经济手段（金融与贸易）达到经济目的与政治目的的丰富历史与经验，它主要是以金融制裁威胁以及干预资本流动等方式进行。现在，美国如果对中国发动金融制裁将首先祸及自身。这是因为美国经济与资本市场正处于一个高位转折点，美国在金融上的任何妄动都会率先让自己的资本市场泡沫遭受冲击。
美联储年初已经宣布暂停加息，如果现在再次启动加息，美国股市和债市可能面临动荡。美联储加息的可能性大幅降低意味着人民币贬值压力会减少很多，因此，美国几乎没有通过利率调整而干预流动性的空间。此外，亚洲金融危机之后，大部分新兴市场国家都有了应对国际流动性危机的经验与警惕性。
由于中国依然保持有效的资本管制，因此，国际投机力量也无法利用其经验优势以及某些工具突袭中国。它们唯一的杠杆是香港金融市场。但是，中国经历过1998年的金融大战，2015年、2018年也在打击做空人民币势力过程中积累了经验。中国拥有巨大的外汇储备、丰富的经验、信息优势与充足的政策工具，任何空头势力要发起金融战是自寻死路。
日本在应对美国贸易摩擦的长期过程中，之所以最终出现“金融败局”的现象，主要是日本从一开始就没有将防范金融风险作为重要的政策目标。不管是广场协议后日元大幅升值，还是后来采取货币与财政双刺激，都积累了金融泡沫，而在经济泡沫破灭后，日本政府在如何应对金融机构危机过程中，没有有意识的做好准备，制定处理方案，而是任由官僚体系不断敷衍了事，令金融体系病入膏肓。因此，日本金融败局主要是自身缺乏主动防御以及处理能力造成的，这与中国完全不同。
当前，美国自身的状况限制了其使用金融手段的可能。零售业上月出现下滑，投资增速停滞，制造业增速下滑到9年来的新低。美联储正在小心翼翼地稳定市场预期。经济状况决定了美元指数很难继续走高并对人民币产生压力。事实上，美国因为贸易战带来的冲击正在逐步显现。
我们需要战胜贸易摩擦带来的群体性恐慌情绪，现在中国市场基本淡定。事实上，中国有足够的政策工具应对贸易战带来的影响，这是中国所擅长的领域。因此，淡定之下改革依然是中国的主旋律，一系列结构性改革必然会释放出更大的市场空间与活力，以及宏观经济的可持续增长。
