原标题：科创板发布推荐指引，核心技术或成上市关键因素
3月3日，上海证券交易所发布《科创板企业上市推荐指引》，明确应优先推荐三类企业，以引导保荐机构准确把握科创板定位，并通过《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》进一步明确科创企业发行上市条件。
从本次优先推荐企业的类别和领域来看，核心技术或成科创板上市关键因素，这也符合支持科技创新、带动经济高质量发展的板块设立目标。在此背景下，企业应更加注重成长阶段面向市场和未来的核心技术培育，迎合国家发展战略依托技术优势，借助科创板块发展机遇，打造自身品牌和优势。科创板的设立作为资本市场支持创新的重大改革将更好地服务于专注核心技术、发展前景广阔的高新技术领域，企业应充分利用更具包容性的资本形成机制，为核心技术的不断突破增加新动力。
从重点推荐企业类别和领域来看，拥有强大研发体系和持续创新能力的新兴优质企业定位更加明确，符合市场预期和国家战略的核心技术企业成为首类优先推荐企业。在产业领域方面，新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略新兴产业成为科创板未来的发展趋势。此外，指引重点指出“大智移云”四项技术与制造业的深度融合，以推动资本市场和高新科技更好地服务于实体经济，带动经济高质量发展。
与主板上市不同，科创板上市规则设置多套标准，对于营业收入、净利润等财务指标有所放宽，并在控制风险的同时允许部分企业尚未盈利或最近一期存在累计为弥补亏损等情形出现。此外，科创板重点关注近三年累计研发投入占比、盈利前瞻性和产业发展趋势等面向未来的核心发展潜力。也就是说，科创板将企业上市重点从原来的现有企业规模转移到指引未来的核心技术突破，为具有较强科技创新能力的企业进一步发展壮大提供更具包容性的融资环境和资本形成机制。与此同时，科创板的定位和标准相比于新三板更为准确全面，能够有效规避缺乏优质企业资源、流动性过低等问题，有望真正促进资金流向初创和成长阶段的高新技术企业，推动资本市场资源的优化配置。
尽管如此，注册制的试点运行，对拟于科创板块发行上市的企业也将提出更多市场考验和挑战。首先，注册制和科创板块的试点运行对于上市硬性财务指标的放宽或将引发未来科创板块上市热潮，没有以往发行条件的审核把关及相对较多的投资选择将使得股民在筛选股票时更加谨慎和挑剔。其次，以信息披露为中心的注册制将进一步提高企业的信息公开要求和核心技术泄露风险，对拟于科创板上市企业而言行业竞争和市场的优胜劣汰将更加激烈。
笔者认为，科创板设立背景下，企业应更加注重成长阶段面向市场和未来的核心技术培育，迎合国家发展战略依托技术优势，借助科创板块发展机遇，打造自身品牌和优势。科创板的设立作为资本市场支持创新的重大改革将更好地服务于专注核心技术、发展前景广阔的高新技术领域，企业应充分利用更具包容性的资本形成机制，为核心技术的不断突破增加新动力。
此外，科创板块及注册制的试点运行将为保荐、审计等第三方机构的发展提供机遇，并在马太效应下进一步提高市场集中度。一方面，科创板块为更多拟上市企业提供了资本市场入口，也为第三方的审核鉴证业务带来更多需求。另一方面，在市场化法治化的资本市场改革下，信息披露成为贯穿各个环节的重要内容，而第三方本身的品牌信誉也将成为投资者的重要参考。
窃以为，科创板设立这项重大改革的有效落地，将进一步引领市场导向，大力推动企业专注核心技术的培育和突破，助力面向市场和未来的战略新兴产业。在迎接资本市场发展机遇的同时，高新技术企业应继续扎实细致地做好研发工作，着眼于创新能力的持续性，以技术创新推动企业资源的良性循环和持续发展。
□盘和林（财经评论人）编辑 陈莉 校对 何燕
