2月20日，世纪华通（SZ.002602）发布公告表示，经证监会审核，世纪华通重组盛大游戏获证监会有条件通过。据专家预估，世纪华通停牌前市值约为515亿元，并购估值近300亿的盛大游戏后，市值将超过800亿元，成为名副其实的A股游戏板块的龙头企业。
盛大游戏估值合理未见商誉减值风险
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盛大游戏自2015年私有化成功由世纪华通间接控股后，其重回A股的过程受到了众多业内人士的关注。世纪华通CEO王佶此前也多次表示，盛大游戏会注入上市公司。
但是盛大游戏重回A股的道路并不平坦，直到2018年9月才正式披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买盛跃网络科技（上海）有限公司100%股权，交易预估价为298亿元。当时盛大游戏也做出2018年至2020年三年内合计约75.98亿元的利润承诺。
据券商研报分析，盛大游戏收入与盈利能力在国内游戏企业里属头部阵营，有着庞大的产品矩阵和经验丰富的研发能力，298亿的估值属于合理范围。而针对部分媒体指出的商誉问题，专家分析认为，企业估值应注重产品，而非过分“妖魔化”商誉。纵观整个传媒板块，世纪华通商誉74.7亿元，商誉市值占比15.55%，在整个传媒板块中，商誉市值占比超过20%的传媒板块上市企业达到57家，低于10%的传媒板块上市企业为78家，世纪华通位于10-20%之间，处于整个行业的中位。再把视野扩大到海外市场，游戏标的动视暴雪和艺电商誉占净资产比例分别为103.2%和41%。世纪华通净资产142.37亿元，商誉净资产占比为52.47%，低于动视暴雪的商誉占净资产的比例。因而世纪华通的商誉占比处于合理范围内，并无重大商誉减值危机。
盛大游戏营收强势世纪华通未来可期
盛大游戏自创立至今已经是第18个年头，他是中国游戏行业重要的缔造者和见证者。推动盛大游戏注入世纪华通，世界华通CEO王佶功不可没。2018年12月，王佶曾接受过《每日经济新闻》记者专访，他向记者坦言，参与盛大的私有化很早，因为过程漫长，也错过了一些机会，但有利有弊，正是因为这3年他跟队伍在一起，管了公司三年，所以盛大游戏跟上市公司融合得比较自然。
世纪华通CEO王佶
随着股权和业务的逐步稳定，盛大游戏的营收能力开始显露。世纪华通公告显示，盛大游戏2017年营业收入为41.94亿元，扣非归母净利润为15.85亿元；2018年1-8月营业收入达27.31亿元，扣非后归属母公司净利润达13.62亿元。
盛大游戏并入世纪华通后，将用其强大的研发、运营能力及IP储备弥补世纪华通游戏业务的关键要素，而游戏也将成为世纪华通核心业务板块和未来增长点。与此同时，世纪华通在取得盛大游戏控制权的同时，也会消除与盛大游戏同业竞争的现象，其未来着实可期。
责任编辑：张建利
