原标题：可转债打新人气重燃 “套牢”承销商盆满钵满
导读：行情回暖重新吸引打新者的注意力，打新活跃度上升。数据显示，近期多只标的中签率大幅下行，12月打新中签率平均为0.90%；1月则低至0.11%。
本报记者谭楚丹深圳报道
可转债开年以来的表现再度吸睛。
根据中证转债指数显示，1月至今（截至24日）已经上涨了4.51%。有分析师指出，主要因为利率牛市持续、权益市场反弹、转债估值处于低位等因素催生上涨行情。
行情回暖重新吸引打新者的注意力，打新活跃度上升。数据显示，近期多只标的中签率大幅下行，12月打新中签率平均为0.90%；1月则低至0.11%。
对于承销商而言，包销负担如今也迎来解套时刻，受益转债上涨行情，有券商赚得盆满钵满，部分券商伺机减持，落袋为安。
转债打新热
转债在1月走出深V行情。
根据Wind数据显示，中证转债指数年初至今（1日-24日）上行4.51%，有9只标的已经上涨超过10%。
其中特发转债涨幅最高，达到29.37%，新券海尔转债也有突出表现，5个交易日上涨18.04%。
对于转债复苏原因，深圳一家私募基金分析师1月4日向记者表示，“第一近期股票市场迎来反弹，正股表现带动转债行情；第二转债在长期调整下估值已经很低了。”
在他看来，目前已经进入“低吸”阶段，可适当布局，“我们认为2019年A股市场表现不会比去年更差，在这个前提下，转债也会有更多机会。”
天风证券固收团队1月16日表示，从大类资产的角度看，可转债已经到了有为区间。其解释，从时点选择来看，利率牛市仍然会持续，宽松的货币政策带来的较低利率水平和资金成本，给可转债配置提供了合适环境。从转股溢价率，偏债型YTM和利差以及转债平均价格来看，目前的转债估值处于历史相对低点。
转债行情回暖背景下，投资者打新积极性提高。
整体而言，由于打新活跃，1月中签难度比12月更高。根据21世纪经济报道记者统计，1月平均中签率仅为0.11%；12月则高达0.90%。
具体来看，1月四只新券中签率都处于低位水平。其中21日平安银行可转债申购总额突破10.75万亿元，有效申购倍数高达1400倍，打破光大银行可转债网下200倍的申购纪录，中签率仅有0.0449%。对于平银转债认购火爆情况，业内人士普遍表示，主要因为债底条款较好，安全性高。
联泰转债与冰轮转债也迎来投资者的积极申购，中签率较低，均不超过0.15%。
从新券供给角度来看，根据公开资料显示，目前有98只可转债在审核阶段。其中银行转债将出现大规模供给，江苏银行、中信银行、交通银行共计1200亿元可转债已经获批，这给市场带来一定的担忧。
对此，华创证券分析师17日表示，供给冲击或相对有限。认为从正股角度来看，银行股价下跌空间不大，高股息也具有一定吸引力；转债角度看，以偏债方式发行，具有一定的防御性，在目前市场依旧相对悲观的情况下，叠加规模大，流动性好，一般都会作为底仓进行配置。因此综合而言，都具有一定的配置价值，需求会有支撑，对市场的冲击也会有所减弱。
“解套”的承销商
对承销商而言，转债行情的回暖也有助于他们实现“解套”，并从中盈利。
以广电网络的可转债为例，2018年6月发行结果显示，承销商中信建投需包销数量127476手，包销金额1.27亿元，弃购规模不小。同时，受彼时二级市场影响，广电转债长达近半年时间处于破发状态，这对于承销商而言，是不小的压力。
今年该券涨势较猛，成为涨幅最高的第三只转债，1月24日广电转债收盘价113元，这意味着截至目前，中信建投假如没有申请转股（1月3日起开始转股），那么这笔包销已经赚了约1657万元。
深圳一名也曾经包销转债的券商投行人士表示，“包销已经是常态了，只能等行情好转再处理。我们也不着急，对公司前景还是比较看好，只是目前整个大盘不理想而已，长期持有的话，最终还是会赚的。”
近期，部分承销商受益行情好转，迅速减持可转债，落袋为安。
佳都转债在2018年12月中旬发行时未受到投资者追捧，中签率高达2.3503%。打新者寥寥，实际认购人数更少，发行结果显示，该标的出现大量弃购。承销商广发证券需包销3.82亿元，包销比例高达43.68%，已经超过原则红线。
据了解，当包销比例超过发行总额的30%时，保荐机构（主承销商）将启动内部承销风险评估程序，并与发行人协商一致后继续履行发行程序或采取中止发行措施。
在广发证券选择继续发行后，佳都转债在今年1月21日上市交易，上市当天大涨1.54%。
当“包袱”变成“摇钱树”时，承销商当天立即减仓，减持874720张，占发行总量的10.00%，这意味该笔交易收益约542万元。而截至24日，该转债仍在上涨，现价107.23元，较发行时上涨了7.23%。
长江证券承销保荐有限公司也有与广发证券相似遭遇。公司去年12月下旬发行凯龙转债，包销比例达到35.67%，同样超出原则红线，包销金额1.17亿元。
标的与佳都转债同日上市，当天以105.86元收盘，小幅下跌0.13%，长江证券承销保荐“见好就收”，清仓式减持，当天减持1172935张，获益约为687.28万元。
截至目前，凯龙转债仍在继续上涨，24日收盘价107.08元，当天涨幅1.69%。
