原标题：渣打中国10月中小企业信心指数下降 中小企业实际经营面临的下行压力增大|新京报财讯
新京报快讯(记者 侯润芳)记者获悉，渣打银行今日发布的渣打中国中小企业信心指数(SMEI)显示，10月指数由9月的55.6降至54.5。SMEI三个分项指数中，“中小企业经营现状指数”降幅最大，其次是“中小企业信用指数”和“未来三个月预期指数”，反映中小企业实际经营面临的下行压力增大。
实体经济活动动能走弱
实体经济活动各环节现疲软迹象，中小企业信心仍显低迷。10月中小企业经营现状指数由2018年三季度的57.2和9月的56.8降至55.4，其各分项指标全线下滑。10月未来三个月预期指数降幅亦扩大，较9月下降0.7个百分点。销售持续下降，表明对中小企业产品及服务的需求下滑。10月新订单指数现状指标由三季度平均值60.6降至近8个月的新低58.5;新出口订单现状指标较9月下降1个百分点至52.4。国内增长放缓和中美贸易摩擦升级的负面影响已开始显现。10月销售预期指标亦下降，暗示未来数月销售前景转淡。
供给侧方面，需求低迷导致生产活动放缓。10月生产现状指标较9月下降2.5个百分点至57.6。 这一下行趋势或很难迅速逆转，生产预期指标的下滑印证了这一观点。我们预计消费支出放缓、投资活动低迷和外需疲软将继续拖累中小企业生产活动。中长期营商信心亦出现下滑，中小企业投资和用工数据体现出这一点。10月中小企业投资和用工现状指标较9月分别下降1.5和1.6个百分点。当月投资和用工预期指标亦双双下滑，表明中小企业经营扩张意愿走低。这一现象在出口型制造业企业中更加显著，原因在于中美贸易纠纷尚无明确解决方案。我们的调研结果还显示中小企业维持相对较低的库存水平，同样或出于对不确定性上升的担忧。
价格涨势放缓和销售低迷压缩企业盈利空间。10月产成品价格指标较9月下降0.3个百分点至55.5，显著低于去年同期增速和10月投入价格增长幅度。10月中小企业盈利现状指标较9月回落2.8个百分点，而盈利预期指标较9月下降0.6个百分点。用工和融资成本上升以及对美出口关税上调或对中小企业利润空间施加更大的收缩压力。
信用环境进一步收紧
10月中小企业信用环境经历8月短暂改善后再次恶化。中小企业信用环境指数降至历史次低水平。10月银行对中小企业放贷意愿指标经历8月短暂反弹后较9月再次下降3.3个百分点，表明中小企业获取银行信贷变得更加困难。10月中小企业盈余资金和应收账款周转率指标亦再次下滑。
渣打银行追踪的指标显示，10月各行业中小企业融资成本均再次攀升。银行及非银行渠道融资成本指数较9月分别下降2.1和9.8个百分点，表明中小企业融资成本加速上升。尽管市场流动性充裕，银行较低的风险偏好和银行负债成本持续上升阻碍了银行业向中小企业增加授信和降低中小借款人的贷款利率。我们预计10月中旬生效的降准100个基点的政策措施将为市场提供更多期限较长且成本较低的资金，有望缓解实体经济融资压力。尽管如此，政府仍需出台更多政策措施增强中小企业贷款能力、降低中小企业融资成本并提高针对中小企业的融资服务水平。
人民币贬值预期升温。逾500家受访中小企业中，29%的受访者预计人民币对美元将贬值，相比较，9月该比率为23%;10月调研中仅16%预计人民币将升值。尽管中美贸易摩擦和中国货币政策持续分化或将继续对人民币施加贬值压力，仅15%的受访者称汇率波动导致其融资成本上升;这一结果反映中小企业的外币债务水平相对较低且资本流动状况良好。
编辑：艾峥
